内容提要
　　7月PMI数据显示，企业存货去化可能在接近尾声，制造业部门出现持续改善，而房地产、服务业仍处于偏弱水平，经济似乎呈现出底部震荡的迹象。
　　中央政治局会议召开后，各部委政策密集出台。这些政策的出台在短期之内有助于推动市场情绪的改善和风险偏好的回升，市场交易量也在同步放大，股债跷跷板的效应明显，这一局面或将延续。
　　资产价格在中期之内的走势，最终取决于政策落地的效果、以及经济基本面的表现，这无疑需要更长时间观察。
　　风险提示：（1）地缘政治风险（2）政策刺激超预期