行业核心观点：
　　上周沪深300指数上升4.47%，申万电子行业下跌0.88%，跑输指数5.35pct，在申万一级行业中排名第30位。把握半导体设备、先进封装、存储、消费电子、面板和PCB领域呈现的结构化投资机会，具体建议关注产业链上下游的需求增长以及布局相关产品技术的优质厂商.
　　投资要点：
　　三星、SK海力士计划持续减产，并扩大AI存储产能：继美光之后，三星、SK海力士也纷纷宣布继续减产。从三星和SK海力士的减产计划可以看出，不同类型存储产品当前的库存水位不同，我们认为主要是各类存储产品呈现结构化景气度所致。针对不同产品进行差异化的产量调整，有望进一步改善供需关系，使得各类存储产品均回归健康库存水位，存储产品的价格也有望进一步企稳回升。此外，在DDR5及HBM等面向AI等高端领域的存储产品，三星、SK海力士均计划加大产能，我们认为主要是由于AI产业链强劲需求的带动。建议关注在AI产业高景气度发展的带动下，DDR5渗透率提升以及HBM相关产业链的投资机遇。
　　台积电计划设立新的先进封装厂：台积电先前在Q2业绩交流会上表示目前CoWoS封装产能紧张，短期难以解决全部客户需求。本周台积电宣布设立新先进封装厂的计划，从新厂的建设及量产规划时间可以看出，台积电对先进封装的长期需求保持良好预期。根据规划，新厂释放产能时间最早在2027年上半年，因此中短期来看，以CoWoS为代表的先进封装产能仍然会处于供不应求的状态，建议关注我国布局先进封装领域的优质厂商，以及台积电等大厂业务外包带来的相关产业链机遇。
　　行业估值高于历史中枢：目前SW电子行业PE（TTM）为51.45倍，高于2018年至今平均值45.00倍，行业估值高于历史中枢水平。上周日均交易额619.57亿元，交易活跃度大幅下降。
　　上周电子板块上涨个股数较多：上周申万电子行业457只个股中，上涨147只，下跌304只，持平6只，上涨比例为32.17%。
　　投资建议：AI大模型浪潮和国产替代背景下，受周期性和成长性的共同影响，把握半导体设备、先进封装、存储、消费电子、面板和PCB领域呈现的结构化投资机会，具体建议关注产业链上下游的需求增长以及布局相关产品技术的优质厂商。
　　风险因素：中美科技摩擦加剧；AI技术风险；终端需求不及预期；行业去库存进度低于预期；行业竞争加剧；国产产品性能不及预期。