本期投资提示：
　　规模维度：规模修复仍需时日。新发数量稳定、规模变动受市场影响大：近两年来，新发FOF数量较为稳定，但2022Q1以来新发FOF的认购规模并不乐观；二季度FOF普遍面临净赎回，首发规模偏低；大多头部管理人的规模都有缩水：二季度以来，FOF头部管理人的规模整体缩水，规模的缩水并不完全与管理人的业绩表现相关。
　　业绩维度：兴全以及华夏等旗下产品业绩出色：2023年二季度，受权益市场影响，FOF产品普遍收跌，其中部分固收+FOF、平衡型FOF仍维持正收益；从占比来看，三类FOF中固收+的抗跌性最好。冠军魔咒依旧存在：固收+类FOF产品二季度业绩虽好，但本季度产品的业绩延续性较差，上一季度的绩优产品较难在本季度维持绩优。基金公司维度：部分固收+团队维持正收益；收益风险特征：权益类FOF抗跌性突出。
　　投资特征：股票仓位下降、基金持仓规模稳定，FOF产品集中度普遍较高，不同分类下FOF持仓特征存在差异；不同管理人旗下FOF存在审美差异；二季度普遍加仓含权类基金；个股配置：三类FOF的个股行业配置倾向存在差异，头部管理人的行业超低配差异较大。
　　个人养老基金：二季度，个人养老基金的规模共计50.03亿元，其中养老目标日期基金更受欢迎；多位基金经理同时管理多只大规模养老Y份额基金；头部管理人旗下规模靠前的产品主要是权益仓位偏高的养老基金。
　　综合能力靠前的FOF产品：二季度，权益市场分化剧烈、FOF规模缩水、业绩普遍收跌，但FOF在基金持仓层面整体减持纯债基金、增持主动权益与固收+基金；FOF整体对市场更为乐观，不过规模修复仍有待时日，结合二季度权益市场仍处在低位，我们认为稳波动与控回撤仍是投资者的重要诉求。重点关注不同持有期下兼顾胜率和风险收益比的产品，并综合考虑基金经理的投资年限、产品规模等。
　　风险提示及声明：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐，请详细阅读报告风险提示及声明部分。