>> 申万宏源-基金经理研究系列报告之四十四-中欧瑾通:绝对收益理念兼顾赔率思维,精选行业创造稳健的alpha-230718
| 上传日期: |
2023/7/18 |
大小: |
1549KB |
| 格式: |
pdf 共20页 |
来源: |
申万宏源 |
| 评级: |
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作者: |
邓虎,蒋辛 |
| 下载权限: |
此报告为加密报告 |
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中欧瑾通:灵活配置型基金,成立于2015/11/17,自2018/03/29起由华李成管理,目前规模53.08亿元。基金经理华李成秉持绝对收益管理理念,不追求短期排名,更看重持有人体验、目标收益率的达成,聚焦组合的风险收益特征,视组合收益与回撤同等重要。 固收+基金的投资框架分为四个部分:1)资产配置:根据客户需求和各类资产的特征,设定资产配置中枢并长期坚持,争取以分散化投资获取多样化收益,以资产的合理搭配优化组合的收益风险特征。2)债券投资:一方面严选高等级信用债,不做信用下沉,控制组合信用违约风险,另一方面以稳定的组合久期,发挥股债分散化的投资优势,平滑组合波动。3)股票投资:根据风格、性价比在蓝筹股和成长股之间进行均衡配置,借助中欧股票投研优势,自下而上挖掘个股alpha。4)收益增强:通过打新、转债等策略为组合创造多样化的收益来源,在既定风险约束下实现收益增厚。 收益风险特征:中欧瑾通相对指数的超额收益明显,最大回撤和波动率都明显更低,收益风险性价比和季度赚钱概率都更高,绝对收益获取能力、最大回撤控制能力、风险控制能力等均处于同策略固收+基金的中上游水平,并且有能力以更低的回撤和波动捕获更高水平的收益率。中欧瑾通也是少数能够兼顾不同时间周期下收益&持有人体验的固收+基金,规模超过50亿元的固收+基金中,中欧瑾通是唯二两只连续入围今年以来、近三年、近五年收益及回撤控制能力突出的基金中,创新高天数前十只产品清单的基金。 大类资产配置能力:1)以稳定的低权益中枢控制组合风险,会在关键时间点对组合的股票仓位做调整,2)顺应市场环境,进行多策略收益增强,适当通过打新、可转债和杠杆等方式增强组合收益。 债券投资风格:中期票据是主要配置方向,债券投资逐步分散化,并对组合久期实施有效控制,不做信用下沉。 权益投资风格:行业配置层面,中欧瑾通逐渐从金融地产行业为主到全行业均衡投资;基金持股以大市值股票为主,适当进行市值风格的轮动;金融地产、周期、先进制造板块的绝对收益与相对收益较高,基金绝对收益、相对收益最高的板块重合度高,从侧面说明基金经理充分了解自己的能力圈。 收益拆分:中欧瑾通的权益投资能力出色,随着基金规模的增长,权益端的能力更多聚焦在二级股票中;债券收益则以票息为主,收益稳健,从侧面说明基金有能力创造稳定的绝对收益。 风险提示及声明:本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息,可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差;此外,基金管理人的历史业绩与表现不代表未来;指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响,存在一定波动风险;本报告不涉及证券投资基金评价业务,不涉及对基金产品的推荐,亦不涉及对任何指数样本股的推荐,请详细阅读报告风险提示及声明部分。
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