大豆/粕类
　　【重要资讯】
　　本周尾端豆粕现货及期货价格随美豆有所下行，但总体收涨。菜粕出于修复极端价差而偏弱。本周123家油厂大豆实际压榨量为215.57万吨。123家油厂压榨量后续几周将保持200-225万吨以上高位。大豆8、9月的到港量预计环比将下行。豆粕后续周度消费按季节性规律可能在160万吨以上。周六广东油厂现货主流成交价4430元/吨，周五广东菜粕均价3930元/吨。
　　本周美豆高位震荡收跌，源于对下周降水充沛的计价。天气方面，本周西部降雨偏少，中西部及东部降水较多。温度偏高，我们预计本周的美豆优良率在54-56左右。预报下周三开始，伊利诺伊、爱荷华等州降雨量较大，许多地区周累积降雨量达1.5英寸，但下周气温偏高，本周热浪延续。下下周一左右还有一波降水。预计在此背景下，美豆的隐含优良率可能达到56-58。
　　【交易策略】
　　预计8月12日之前降水偏好的情况下，优良率预计在56-58的水平，而支撑52的单产根据历史优良率与单产的统计来看，需要在59以上（2021，51.7蒲/英亩），因此单产预估在51.5左右。总体来看，成本端支撑较强，但美豆绝对价格也来到高位，预计产量未见危机下难以继续突破，豆粕预计跟随美豆宽幅震荡。国内方面，若保持当前每周200-225万吨压榨量，国内豆粕预计9月底前不累库或小幅累库，10-11月预计去库，大豆库存后续预计逐步去库。9月豆粕与大豆库存量预计接近去年同期水平，09、11豆粕预计维持偏强。
　　油脂
　　【重要资讯】
　　1、7月30日，雅加达首都特区政府建议居民在家中种植一些粮食作物。这是对印度尼西亚总统佐科·维多多的指示的后续措施，以便地方政府能够应对即将到来的厄尔尼诺现象。
　　2、加拿大萨斯喀彻温省报告显示，截至7月24日，萨斯喀彻温省油菜籽优良率为35%，截至7月10日当周为48%。
　　3、加拿大谷物委员会报告，截至本作物年度第51周，油菜籽生产商交付量达到1800万吨，高于去年同期的1390万吨。出口量从560万吨增至800万吨。国内使用量已超过1000万吨，超过一年前的920万吨。
　　油厂开机率季节性提升背景下，豆油还是会维持累库局面；国内棕榈油进口利润打开窗口期缩小，后续买船预计较前几周偏弱。预计棕榈油后续进口偏稳定；菜油直接进口及压榨利润偏低，后续预计维持去库局面。总体来看，国内三大油脂库存将延续偏高局面，预计库存见顶期在11-12月。本周油脂现货报价及期货偏弱，周六华南棕榈油01+50（9月船期，东莞），周五华东一豆油09+300（8月），江苏菜油均价9760元/吨。
　　【交易策略】
　　经历了生柴、宏观及天气对供需形势的影响，油脂的价格重心已经上移。总量方面9月之前中印等国油脂库存仍然偏高。若棕榈油产量不出现问题，10月之前油脂上方有库存压力，预计库存压力在11-12月见顶。豆棕价差在9月之前预计受外盘影响区间震荡；10月以后，棕榈油进入去库，豆油库存预计高位维持，国内油脂压力边际缩小，届时棕榈油强于豆油。油脂整体库存压力将在10月以后缓和，届时上行动力或更充足。维持油脂低多思路，但仍需重点关注厄尔尼诺的发育情况。
　　白糖
　　【重点资讯】
　　上周五日盘郑糖偏弱震荡，主力合约收于6807元/吨，下跌20元/吨。广西南华集团报价下调10-20元/吨，报7115-7160元/吨，广西南华现货-郑糖主力合约（sr2309）基308元/吨，基差较强。
　　国际方面，据市场机构StoneX最新发布数据显示，预计2023/24榨季巴西中南部地区甘蔗压榨量为6.077亿吨，同比增加11.1%；产糖量为3830万吨，同比增加13.9%；乙醇产量为313亿升，同比增加8.6%。此外，该机构还预测2023/24榨季全球糖市场供应过剩量为30万吨。国内方面，产区制糖集团报价区间为6890-7380元/吨，加工糖厂报价区间为7170-7620元/吨，期价回落，糖企报价整体小幅下调10-20元/吨。现货交投谨慎，成交一般。
　　【交易策略】
　　巴西增产在市场预期内，对原糖价格压制减弱。因种植面积下滑以及天气不利因素影响，当前市场预估下榨季泰国产量为750-950万吨，同比减产150-350万吨，叠加北半球低库存，预计今年四季度至明年一季度国际贸易流紧缺。但目前泰国和印度主产区未见严重干旱，市场难以交易太高的天气溢价。国内方面，当前产销区库存均处于历史低位，旺季采购尚未启动。但有市场消息称四季度原糖到港数量较多，其中大部分是配额内进口，对国内糖价有压制，但压力力度有限。国内外供应持续紧张，等待回调买入远月合约机会。