投资要点
　　锂：期货品种引领现货价格持续回落
　　本周电碳均价27.8万元/吨，环比下降1.6万元/吨，电氢均价27.14万元/吨，环比下降0.9万元/吨。天气转暖，青海盐湖处于黄金生产期，江西矿山开工率逐步提高，江西锂盐厂产量小幅增加，四川部分厂商受大运会影响出现停产或减产情况，预计本周碳酸锂产量环比增长3.02%，氢氧化锂产量环比下降4.77%。根据乘联会数据：7月1日-23日,新能源车市场零售44.2万辆，同比去年同期增长23%，较上月同期下降2%，短期下游需求变化不大。自7月21日碳酸锂期货上市以来，期现价差较大，市场看空后续锂价走势，受期货价格贴水影响，锂盐现货价格逐步下滑。目前锂盐供需双方持续博弈状态：头部上游企业以交付长单为主，降价意愿偏低；下游企业受买涨不买跌心态影响，跟进较为谨慎，同时随着市场流通量的增加，下游正极材料厂压价情绪偏浓，对高价碳酸锂接受度较低，因此短期内锂盐价格或持续弱势震荡运行。综合后续供需格局来看，我们预计后续锂盐价格仍有压力，但考虑到板块估值已经处于极低状态，股票走势将更为稳健，建议关注中矿资源、天齐锂业、永兴材料等。
　　钴镍：钴价整体偏稳
　　钴：本周钴系各类金属价格整体回落。四钴方面，本周产量相对平稳，但需求端恢复相对缓慢，下游钴酸锂厂商出货量以稳为主，需求整体偏弱，库存小幅累库；硫酸钴方面，本周产量有所上调，需求端受益于电动车销量逐步回暖，整体需求逐步恢复。但下游客户目前仍以去库存为主，对原料采购需求上尚未有较大改善，库存小幅累库。后续关注需求端恢复力度。镍：供给方面，6月精炼镍开工率上升，全国产量2.04万吨，环比增速9.39%，同比增速31.06%，7月供给预期进一步增加，据SMM数据，7月预计产量21250吨，同比增加32.81%。需求端，目前下游需求回暖迹象逐步显现，6月新能源汽车销量环比上升12.5%，同比增速35.2%。不锈钢排产持平，300系不锈钢现货价格下行，终端需求一般。库存端，LME镍库存先升后降，回升后维持低位震荡。此外，镍收储低于市场预期，提振效果减弱，中长期供给过剩局面难以改善，短期价格偏震荡。
　　稀土：稀土价格回弹
　　本周稀土市场有所回弹，主要系缅甸地区封锁影响延续，目前封锁情况已经得到解除，持货商出货意愿大幅增强。需求端，下游磁材企业库存较低，维持刚需补库。整体来看，稀土市场依旧供大于求，预计稀土价格上涨空间有限。
　　风险提示：
　　宏观经济低于预期、新能源汽车销售不及预期、消费电子领域景气度持续低迷、锂盐新增供给超预期等