投资要点
　　铝：宏观情绪提振铝价
　　本周政治局会议提振宏观情绪，铝价应声大幅上涨。基本面来看，云南铝厂陆续复产，据百川盈孚数据统计，截止目前云南地区已复产106.2万吨，预计待复产规模为85万吨，国内电解铝供给将维持小幅增长态势。需求端，下游消费处于淡季，本周下游铝型材和铝板带企业开工率好转，铝锭和铝棒社会库存有所去库。整体来看，目前电解铝基本面较弱，但7月淡季以来铝价整体呈上涨趋势，主要由宏观预期主导铝价上涨所致，此外西南限电预期及铝锭低库存为铝价提供较强支撑，铝价易涨难跌，后续持续关注西南电力供应情况和稳增长政策。建议关注中国铝业、云铝股份、天山铝业、神火股份等。
　　铜：铜价高位偏强
　　本周铜价高位偏强。宏观上，本周联储加息25bp以及偏紧的表态符合市场预期，但美国Q2 GDP年化初值和就业相关数据读数显示美国经济仍然十分具有韧性，叠加国内政治局经济会议定调积极，提振国内下半年经济修复预期的信心，支撑本周铜价高位偏强运行。基本面上，供给端现货保持平稳，需求端仍以刚需采购为主，由于铜价高企下游采购偏谨慎。库存端，国内库存虽有累库但本周累库幅度相对放缓，当前库存水位仍处于历史低位，铜价获得相应支撑。当前宏观因素仍主导铜价，重点关注后续美国宏观数据和国内政策支持，建议关注西部矿业、铜陵有色、江西铜业等。
　　锌：联储加息落地，锌价冲高回落
　　本周锌价小幅上涨。当地时间7月26日，美联储如期加息25个基点，美元指数下跌，锌价冲高回落。基本面上，国内大型矿山维持正常生产，矿端供应稳定。四川地区由于环保限电影响，部分炼厂产量受限，但目前进口货源充足，国内市场供给偏强。7月24日中共中央政治局会议提出提高地产政策精准度，地产链条信心得到提振，但目前锌行业仍维持需求弱现实状态，锌行业供强需弱局面延续。在美元走弱导致锌价走高的背景下，下游畏高情绪浓且前期有所补库，市场以谨慎观望为主，预期短期内锌价窄幅震荡，建议关注驰宏锌锗等。
　　锡：锡锭维持震荡走势
　　本周锡锭价格维持震荡走势。基本面来看，7月大厂检修，整体供给维持紧张，下游锡焊料企业需求依旧孱弱，整体锡市场供需双弱，后续关注8月缅甸佤邦禁矿事件落地情况。中长期来看，锡矿供应趋紧，静待需求回升，建议关注锡业股份。
　　风险提示：宏观经济不及预期、货币政策超预期收缩等。