核心观点
　　重申观点：建筑央国企成长端、业绩端、回报端多维指标向好，国企改革提速叠加估值体系重塑强催化，价值重估有望持续带动估值修复。
　　本周重点关注：国常会审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》、在超大特大城市积极稳步推进城中村改造工作部署电视电话会议召开，有望拉动基建、房建投资，重点推荐布局城中村改造、片区开发、城市更新业务的工程承包及设计咨询企业；国务院国资委举办地方国资委负责人国有企业改革深化提升行动研讨班，重视地方国企改革，重点推荐低估绩优地方国企。
　　本周关注
　　关注1：国常会审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》、在超大特大城市积极稳步推进城中村改造工作部署电视电话会议召开，有望拉动基建、房建投资，重点推荐布局城中村改造、片区开发、城市更新业务的工程承包及设计咨询企业。重点推荐：中国交建、中国中铁、中国铁建、中国中冶、中国能建、安徽建工，重点关注：华阳国际、深圳瑞捷、中国建筑、陕西建工、重庆建工。
　　7月21日，国常会审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，会议指出在超大特大城市积极稳步实施城中村改造是改善民生、扩大内需、推动城市高质量发展的一项重要举措；7月28日，在超大特大城市积极稳步推进城中村改造工作部署会议召开，中共中央政治局委员、国务院副总理强调，采取拆除新建、整治提升、拆整结合等不同方式分类改造；实行改造资金和规划指标全市统筹、土地资源区域统筹；必须实行净地出让；坚持以市场化为主导、多种业态并举的开发运营方式；建设好配套公共基础设施，做好历史文化传承保护。
　　1）从新签额看，2022年，中国交建、中国中铁、中国中冶、中国能建等企业披露城建/基建市政业务新签合同额。其中，中国交建境内城市综合开发新签1222.17亿元，占总新签额7.92%，房屋建筑、市政工程、城市综合开发新签合同额分别占城市建设新签额33%/20%/18%；中国中冶房建和基础设施建设业务新签合同额达9115.76亿元，占总新签额比重高达70.10%，为已披露相关数据建筑央企中占比最高；
　　2）从战略布局看，多数工程承包、设计咨询企业已将城建业务纳入发展战略。其中，中国交建将城建业务发展置于“两大两优”战略中，深度融入城市更新行动；中国铁建提出做强做优城市轨道交通、公路、市政、城市综合开发等投资业务；中国能建“六个一流”战略中包括“一流的城市综合开发运营商”；华阳国际积极推动城市更新、社会保障房等建筑产品研究；
　　3）从项目合同看，2022年，中国中铁新签南阳市卧龙区中心城区环境综合提升项目（一期）等项目；中国铁建签约聚源新城片区综合开发（科教创新、区块链示范园）项目。
　　关注2：国务院国资委举办地方国资委负责人国有企业改革深化提升行动研讨班，重视地方国企改革，重点推荐低估绩优地方国企。重点推荐：安徽建工，重点关注：浙江交科、山东路桥。
　　7月25至26日，国务院国资委举办地方国资委负责人国有企业改革深化提升行动研讨班，强调从改革深化、提质增效稳增长、国有资本集中、产业链、监管、风险防控等方面扎实做好下半年地方国资国企改革工作。
　　重点标的
　　重点推荐：中国交建（23年业绩对应8.8xPE，0.75xPB）：全球头部基建承包商，发布股权激励案锚定业绩目标，分拆设计资产借壳祁连山上市，全面布局海风、光伏新能源业务，三峡旗下中水电划转中交集团、注入股份可期。23Q1，实现归母净利润55.82亿元，yoy+9.60%，海外新签额834.19亿元，yoy+35.32%。
　　重点推荐：中国能建（23年业绩对应10.9xPE，1.09xPB）：全球火电工程建设龙头，发力新能源投建营、积极布局压缩空气储能&氢能。22年，公司新签合同额10491亿元，同比高增20.2%，新能源/传统能源工程建设新签合同额3550/2493亿元，同比分别高增83.9%/23.9%。
　　重点推荐：中国中铁（23年业绩对应5.3xPE，0.73xPB）：新兴领域拓展加速推进，股票激励引发新动能。发力水利水电、清洁能源、港口航道、海上风电等新兴领域，股权激励激发动能。23Q1新签合同额6673.8亿元，同比增长10.2%。
　　重点推荐：华电重工（23年业绩对应19.9xPE，2.09xPB）：风光火氢协同发展的辅机、工程系统承包龙头。23Q1公司实现营收9.01亿元，yoy-32.2%，归母净亏损-1.10亿元，同比保持稳定。
　　重点推荐：中国铁建（23年业绩对应4.8×PE，0.60×PB）：基建工程承包龙头，稳增长主力军。加快布局绿色环保、城市运营等领域，发行REITs，旗下公路资产价值有望重估。23Q1，实现归母净利59.08亿元，yoy+5.1%，实现新签合同额5396.34亿元，yoy+15.82%。
　　重点推荐：中国中冶（23年业绩对应6.9xPE，0.90xPB）：冶金建设龙头，业绩高速成长，资源开发贡献利润新增量。22年实现营收/归母净利5926.69/102.72亿元，同比增长18.40%/22.66%。23Q1实现归母净利33.72亿元，yoy+25.77%