23年7月煤电项目核准/开工规模为9.8/6.7GW，秦皇岛动力煤价及印尼煤价均下跌。23年初至今累计新增核准/开工/建成投产规模分别约44.6/36.8/39.9GW，其中7月新增核准规模9.8GW，开工规模为6.7GW，新增投产规模为4.6GW。截至本周7月21日，秦皇岛Q5500动力煤价格为858元/吨，较上周五875元/吨下跌17元/吨，跌幅为1.9%；进口煤价防城港印尼煤Q5500场地价为920元/吨，较上周五下跌1.6%。秦皇岛港和CCTD北方港口最新库存分别为572/3521万吨。中电联预计下半年全社会用电量同比增长6%-7%，煤炭市场需求层面或会有所好转，但整体来看，迎峰度夏用煤旺季进入后半程，日耗存见顶回落预期，在当前进口通关政策宽松形势下，展望未来，短期煤价难以出现大幅跌势，或将保持窄幅震荡趋势运行。近期硅片企业开工率回升，后续累库风险增加，刨除限电影响，硅片供给相对电池仍然富裕，预计后续价格或将保持弱稳运行。
　　本周硅片价格维持稳定，多晶硅料价格微幅抬升，三峡水库水位同比略高。本周182mm/150μm单晶硅片价格区间为2.80-2.82元/片，成交均价维持稳定，近期由于各家产出的放量时间错位，引导厂家向上报价，但刨除限电影响，硅片供给相对电池仍然富裕，预计后续价格或将保持弱稳运行；多晶硅料价格微幅抬升，周五均价为68元/千克，展望后市，价格或存在阶段性弱反弹，但下游接受能力有限。28日三峡水库入库流量18000立方米/秒，较21/22年同比下降14.3%/上升12.5%；出库流量10600立方米/秒，较21/22年同比下降57.9%/28.4%；水库水位155米，较21/22年同比上升5.4%/3.8%，本周三峡水库水位均值为155米。
　　 《2023年上半年全国电力供需形势分析预测报告》发布，哈密-重庆±800kV特高压直流输电工程获批，1-6月全国集中式/分布式光伏分别新增37.5/41GW同比分别+234%/108%。2023年7月25日，中国电力企业联合会发布《2023年上半年全国电力供需形势分析预测报告》，预计2023年全年全国新增发电装机规模将有望历史上首次突破300GW，其中新增非化石能源发电装机规模超过230GW。特高压建设加速，哈密-重庆±800kV特高压直流输电工程获批，“十四五”规划特高压建设已进入后半程，金上-湖北，陇东-山东、宁夏-湖南三条直流线路于2023年开工，其余线路处于可研/招标/核准阶段，特高压直流建设进程已然提速。本周国家能源局发布数据，1-6月全国新增并网装机容量78.4GW同比+154%，集中式/分布式分别新增37.5/41GW同比分别+234%/+108%。其中分布式光伏新增中，户用光伏/工商业光伏分别新增21.5/19.4GW同比分别+141%/81%。
　　投资策略与重点关注个股：本周煤价再转下跌，预计后续低位反弹后区间震荡，建议重点关注高弹性火电及补贴占比较高的优质绿电企业：1）火电：国电电力、华电国际、华能国际、内蒙华电等；2）风光：三峡能源、广宇发展、林洋能源等；3）水核：长江电力、中国核电等；4）其他：青达环保、协鑫能科等。
　　风险提示：产业建设不及预期、政策落实不及预期风险等。