Meta发布FY23Q2业绩。单季度营收及每股收益均超市场预期，业绩恢复势头强劲，主要来自AI驱动广告业务回暖和Reels等功能变现，前期AI投资成效渐显，未来将持续坚定投资AI业务。元宇宙业务亏损严重，但仍看好其长期投资回报。
　　事件：Meta发布FY23Q2业绩。公司FY23Q2营收为320亿美元，增长11%/12%cc，超出彭博一致预期的311亿美元；营业利润为94亿美元，营业利润率为29%；净利润为78亿美元，每股净利润为2.98美元。Family of Apps部门收入为317亿美元，同比增长12%。其中广告收入为315亿美元，同比增长12%/13%cc；其他营收为2.25亿美元，同比增长3%。Reality Labs部门收入为2.76亿美元，同比下降39%，亏损达37亿美元。
　　坚定持续投资AI业务，加码AI与元宇宙结合。FY23Q2，Meta包括融资租赁本金偿还在内的资本支出为64亿美元，不及彭博一致预期的78亿美元。Meta预计2023年全年资本支出将在270亿至300亿美元之间，低于之前预计的300 - 330亿美元，预测下调主要由于非AI服务器的成本节约以及项目和设备交付延迟导致的资本支出转移，而非总体投资计划削减。预计2024年资本支出将在数据中心和服务器投资推动下有所增长，尤其是在支持AI工作方面。同时也将继续投资元宇宙业务，加码AI与Metaverse的结合。
　　 AI驱动业务全线复苏，广告业务大增。AI技术驱动Meta旗下应用家族产品和广告业务取得良好成果，业务全线复苏。Meta已将AI技术融入公司多个产品中，多年来在AI方面的投资正逐渐表现为用户参与度和产品盈利能力的提升。排名和推荐系统方面，在Facebook中，来自不关注的账户的AI推荐内容是目前增长最快的内容类别，且已使整体平台用户使用时间增长7%，同时也改善了用户体验。Reels是上述发现引擎的关键部分，每天在Facebook和Instagram上的播放次数超2,000亿次，其盈利能力表现良好，年收入从去年秋天的30亿美元增长到现在的100亿美元。广告业务方面，AI技术通过改进广告商服务体验和广告投放效率推动广告业务大幅增长。其中，AI通过自动广告产品Meta Advantage推动公司的盈利工具取得成果，几乎所有广告商都在使用公司至少一种由AI驱动的产品。利用AI为Advantage+购物等高级广告产品提供支持，且在此方面的应用越来越广泛，第二季度的转化率增长强劲。部署新模型架构Meta Lattice，学习预测广告在各种数据集和优化目标上的表现。推出AISandbox，一个用于测试生成式AI工具的测试场所，如自动文本生成、背景生成和图片裁剪等功能。
　　展望：AI技术助力提高产品价值，看好元宇宙长期投资回报。
　　FY23Q3单季度，公司预计2023年第三季度的总收入将在320亿至345亿美元之间。其中，将通过利用先进的AI技术改进推荐功能，从而进一步提高Facebook排名和推荐系统的价值；将进一步发展独立应用程序Threads使其成为对用户有长期价值的产品；预计Reels的盈利效率将低于Stories和Feed；继续利用AI为广告产品提供支持。
　　FY24全年，公司预计将继续投资于AI和Metaverse，同时挖掘大模型价值。看好Metaverse的长期投资回报。
　　风险提示：市场竞争加剧；AI应用落地不及预期；前沿人工智能技术发展不及预期；市场风险偏好下行