微软发布FY23Q4业绩。单季度资本开支超彭博一致预期，公司AI产品及服务持续推广，已将Copilot功能嵌入从基础设施、企业级服务、操作系统到安全的IT流程各环节中，帮助企业客户实现工作智能化。
　　事件：微软发布FY23Q4业绩。公司FY23Q4收入为562亿美元，增长8%/10%cc；营业利润为243亿美元，增长18%/21%cc；净利润为201亿美元，增长20%/23%cc。其中，生产力和业务流程收入为183亿美元，增长10%/12%cc；智能云收入为240亿美元，增长15%/17%cc；更多个人计算业务的收入为139亿美元，下降4%/3%cc。
　　资本开支超彭博一致预期。FY23Q4，微软包括根据融资租赁收购的资产在内的资本开支为107亿美元，购买PP&E的现金为89亿美元，高于彭博一致预期的79亿美元。微软预计，为了支持微软云增长和对人工智能平台的需求，公司将加快对云基础设施的投资，FY24资本支出将逐季增加。资本开支超预期体现公司对AI业务的坚定投入。
　　AI产品及服务持续推广。微软已将Copilot功能嵌入从基础设施、企业级服务、操作系统到安全的IT流程各环节中，帮助企业客户实现工作智能化。基础设施及开发工具方面，Azure OpenAI服务正快速推广，目前已有超1.1万名客户，且Q4每天新增近100名客户；Azure收入增长中已有1个百分点来自AI，预计FY24 AI驱动的Azure收入增长增长将提升至约2个百分点；目前已有超过2.7万个组织选择GitHub Copilot for Business来提高开发人员的工作效率，数量比上一季度增长了2倍。企业服务方面，Dynamics 365Copilots已添加到微软的ERP产品组合中，实现销售业务进一步智能化。Microsoft 365 Copilot已通过抢先体验计划向600名付费客户推出，试用客户反馈其大幅提升了员工生产力。操作系统方面，微软还推出了WindowsCopilot，以帮助Windows 11用户通过自然语言控制操作系统，并希望在未来几个月内将其拓展至更多客户。安全方面，微软Security Copilot是第一个将下一代AI应用于SecOps的产品，将于今年秋天通过付费早期访问计划向客户提供。
　　展望：微软云推动商业业务持续增长，AI服务增长循序渐进。
　　全年来看，公司预计商业业务的收入增长将继续由微软云推动，并将再次超过消费者业务的增长。随着Azure AI的扩展以及Copilot达到全面可用，AI服务将逐步增长，对于24财年的影响将集中在下半年。预计全年营业利润率将与去年同期持平。
　　FY24Q1单季度，公司预计生产力和业务流程收入将增长9%-11%至180-183亿美元。其中，预计Office 365席位增长以及通过E5实现的ARPU增长将推动Office Commercial收入增长，预计Office 365Consumer将实现中个位数增长。智能云业务收入将增长15%-16%至233-236亿美元，其中Azure同比增长25-26%cc。个人计算收入预计为125-129亿美元。
　　风险提示：市场竞争加剧；AI应用落地不及预期；前沿人工智能技术发展不及预期；市场风险偏好下行。