★汇率走势：
　　基于内外利差的持续走扩，人民币汇率于5月开始快速贬值。近期在加息周期进入尾声的预期下，美元回调至年内低点，人民币汇率企稳反弹。汇率及外盘价格大幅波动下，相关品种进口成本及原料成本出现显著变化，且品种间的强弱分化持续。
　　★重点商品点评：
　　原油：SC原油期货定价的主要影响因素包括国际油价、中东地区原油折价、中东至中国海运费和汇率等。其中国际油价主导SC价格走势，而其它影响因素更多反应在Brent-SC价差波动上。供需层面，沙特减产稳价决心较强，预计供应进一步收紧。中国市场海运原油到货量维持高位，买需较平稳，Brent-Dubai EFS走弱将对SC价格构成支撑。7月以来，油价整体震荡上涨，美元指数回落支撑大宗商品价格。原油供需基本面仍有韧性，预计短期油价震荡偏强。
　　LLDPE：随着海外检修装置的回归，6月中国PE净进口量回升。随着下半年中东和北美PE供需环境的恶化，中国PE进口量或将进一步回升，预计净进口增速将修复至-4.1%。结合塑料近40%的进口依存度及进口利润的恢复可知，聚乙烯上方估值压力显现。
　　铁矿：汇率波动对铁矿石内盘定价影响非常直接。2022年年末以来，汇率趋势性变动均导致内外价差同步变动。人民币升值往往伴随进口价差缩小，削弱进口企业盈利能力，反之亦然。建议企业将汇率预期纳入生产经营考量，降低企业经营风险或增加盈利渠道。
　　大豆：近期USDA意外下调美豆播种面积，CBOT大豆走强。CNF对进口成本影响次于前者。随着巴西可供出口量下降，巴西远月CNF上升，四季度进口来源将转向美国。人民币汇率对进口成本的影响也不容忽视，2月以来的贬值趋势可能是导致内外盘相对强弱变化的重要因素之一。
　　★风险提示：海外货币政策超预期，海外经济衰退风险超预期，国内稳汇率政策超预期。