核心观点：
　　海外方面，美国零售不及预期，俄中止黑海粮食协议。国内经济方面，7月前21天，地产销量同比降幅缩窄；7月前16天，汽车零售销量同比增速续降，需求走势分化。本周发电耗煤较2021年增速回落，电炉开工率续升，生产低位企稳。物价方面，肉价、菜价、果价下跌；油价、煤价上涨，钢价持平。国内流动性方面，公开市场净投放840亿，短端利率回升，人民币汇率贬值，中美国债利差倒挂、环比走阔。国内要闻方面，国常会部署城中村改造。习总书记主持召开中财委第二次会议。习总书记出席全国生态环境保护大会并发表重要讲话。
　　一周扫描：
　　海外经济：美国零售不及预期，俄中止黑海粮食协议。美国6月零售销售环比增速降至0.2%，低于预期，同比增速降至1.5%；美国6月新屋开工环比增速降至-8%，高于预期。美国6月成屋销售年化季调环比增速降至-3.3%，低于预期；美国7月15日当周初请失业金人数22.8万人，低于预期；美国7月14日当周商业原油库存减少70.8万桶，高于预期；英国6月CPI同比增速下降至7.9%，环比增速下降至0.1%，均低于预期；日本6月CPI同比增速上升至3.3%，高于预期，环比增速持平在0.1%。美联储缩表幅度扩大，美欧央行七月加息或成定局。俄罗斯停止执行黑海粮食协议。
　　国内经济：需求分化，生产企稳。7月前21天，30城商品房成交面积同比降幅缩窄至23.8%。7月前16天，乘联会乘用车零售销量同比增速续降至0%。本周沿海八省电厂日耗较2021年增速回落，电炉开工率续升。综合来看，需求走势分化，生产低位企稳。
　　国内物价：7月猪价续跌，油价上涨。7月，食品方面，猪价、菜价、果价较上月均值分别下跌1.1%、下跌1.5%、下跌6.9%。工业生产方面，Brent原油、动力煤、螺纹钢价较上月均值分别上涨5.2%、上涨3.3%、持平。
　　国内流动性：短端利率回升，人民币汇率贬值。最新一周，R001和DR001均值分别环比回升23BP和回升25BP至1.63%和1.51%；R007和DR007均值分别环比回升3BP和回升9BP至1.95%和1.85%。1Y、10Y国债分别环比下行10BP、下行3.7BP至1.74%、2.61%。央行公开市场净投放840亿。离岸美元兑人民币汇率周均值回升至7.19，美元指数回落至100.41，中美国债利差倒挂、环比走阔2BP。国债与地方政府债合计净融资703亿。
　　国内要闻：国常会部署城中村改造。习总书记主持召开中财委第二次会议。习总书记出席全国生态环境保护大会并发表重要讲话。国常会审议超大特大城市城中村改造等事宜。中共中央、国务院印发《关于促进民营经济发展壮大的意见》。
　　风险提示
　　1、海外市场波动超预期；
　　2、国内政策可能超预期发力。