核心观点
　　1.当前市场指数反复磨底且行业轮动不慢，历史上，低估值的涨的更好，而业绩的指引不强。
　　2. “三低”策略寻找当前的投资方向：A、低估值；B、业绩低增速反转；C、低波动，关注家电、公用事业、医药等。
　　3.近期观点：（1）大势研判：考虑估值、情绪、交易面、重点龙头估值隐含的增速预期等多重因素，当前位置仍是我们预期的基本面底部，不必过于担心短期扰动。（2）风格判断：近期稳增长政策预期升温，若三季度初有政策出台，顺周期仍有回补机会，下半年整体风格或偏成长。利率低位且下行空间有限，重视高股息风格的配置性价比。（3）行业配置：AI中优选通信，传统行业上优选家电、电力、交运、黄金。
　　周度交流：磨底期的“三低”策略
　　流动性+信用的剩余流动性框架：（1）2023年6月金融数据来看，M2同比增速、社融存量增速均下行，剩余流动性指标小幅反弹，依然处于充裕区间。（2）6月信贷数据走强，高基数下同比多增2296亿元，反映信用端有所扩张，后续可关注基本面进一步改善。
　　市场风格：近期稳增长政策预期升温，若三季度初有政策出台，顺周期仍有回补机会，下半年风格或偏成长。利率低位且下行空间有限，重视高股息风格的配置性价比。
　　本周讨论：本周，通过分析指数磨底行业快速轮动期间的市场表现，寻找此种市场环境下的投资策略，供投资者参考。
　　1）当前市场行业轮动速度加快，但整体仍处底部反复磨底的状态，历史此种市场环境共出现过7次。过去指数磨底且轮动速度不慢时期，市场呈现两个主要交易特征：①低估值的涨的更好；②业绩难成为市场的指引，反而出现大多数时期，亏损股表现优于绩优股。
　　2） “三低”策略，寻找当前的投资方向：①低估值，这部分行业向下空间有限，反弹时期赔率更高；②业绩低增速反转，困境反转通常拥有更大上涨潜力；③低波动，快速轮动期低波动的行业更能够穿越周期，关注家电、公用事业、医药等。
　　风险提示
　　1、疫情传播或病毒变异超预期；
　　2、技术发展进程的突变；
　　3、近期地缘政治问题持续恶化