本周行业观点
　　宏观
　　近期出现了一些积极信号，但经济内生动能仍偏弱，原因在于房地产和出口这两个支撑疫后中国经济的主要增长动能压力尚未完全释放。7月以来相继出台了家居、汽车和消费电子的消费刺激政策，以及超大特大城市城中村改造，同时颁布了扶持民营企业发展的政策，总的来说政策在稳增长、防风险和促改革之间寻求平衡，保持了较强的定力。我们认为，疫后服务业恢复，或是政策定力超预期的支撑之一，在生活性服务业和交运仓储业的支撑下，预计下半年服务业GDP同比5.3%。下半年一产和二产GDP同比增长3.8%，即可实现5%左右的GDP增长目标，考虑到工业企业主动去库存接近尾声，全年完成GDP增长目标的难度不大。预计在7月底的重要会议上，政策大概率将继续“托而不举”，产业政策是重点。
　　策略
　　一、政策信号密集释放，更大合力推动民营经济健康发展。今年上半年经济数据表明虽然我国经济正在平稳恢复，但当前内生增长动力仍显不足，特别是民间投资仍显疲弱。扭转民营企业的弱预期、提振民营经济信心需要短期的政策支持。二、中美关系延续缓和态势，刺激政策仍保持相对定力。大国关系动态变化意味着短期阶段的战术性缓和预期较容易受到各种扰动因素的影响，这种扰动或将持续影响市场风险偏好。平台经济座谈会意味着互联网平台监管最强时期已过，未来几周市场亦或将再度围绕7月底政治局会议政策预期升温。。
　　风险提示：经济复苏不及预期，政策力度不及预期，地缘政治升级