研究报告全文：汽车行业标配维持汽车行业周报20230717-20230723发改委等多部门出台促进汽车消费措施行2023年7月23日投资要点业周行情回顾报分析师黄秀瑜板块本周市场表现截至2023年7月21日申万汽车板块当周下跌SAC执业证书编号214跑输沪深300指数016个百分点在申万31个行业中排行第21S0340512090001名申万汽车板块本月至今累计上涨013跑赢沪深300指数066个电话0769-22119455百分点在申万31个行业中排行第15名申万汽车板块年初至今累计邮箱hxy3dgzqcomcn上涨602跑赢沪深300指数731个百分点在申万31个行业中排行第9名二级板块本周市场表现申万汽车行业的5个子板块全部下跌具体表现如下乘用车板块下跌152商用车板块下跌186汽车服务板块下跌278汽车零部件板块下跌261摩托车及其他板块表现持平个股涨跌情况周涨幅排名前三的公司为众泰汽车江铃汽车中马汽车申万指数走势传动涨幅分别达28661957和1254周跌幅排名前三的公司为沪光股份万安科技祥鑫科技跌幅分别为20791955和行1827业板块估值估值方面截至7月21日申万汽车板块PETTM为26倍子板块方面汽车服务板块PETTM为38倍汽车零部件板块PETTM为28研倍乘用车板块PETTM为24倍商用车板块PETTM为32倍摩托车及究其他板块PETTM为23倍资料来源iFind东莞证券研究所汽车行业周观点发改委等部门印发关于促进汽车消费的若干措相关报告施措施提出进一步优化汽车限购管理以旧换新培育二手车市场加强新能源下乡及相关基础设施建设新能源购置税减免公共领域新能源汽车采购扩大停车位供给等一揽子汽车促销政策新措施出台有望稳固市场预期促进汽车消费为下半年汽车产销延续正增长保驾护航建议关注品牌力持续提升的自主整车品牌广汽集团601238比亚迪002594长安汽车000625国内轻卡龙头企业福田汽车600166以及顺应汽车三化转型及轻量化趋势具备全球竞争力的优质零部件供应商银轮股份002126均胜电子600699风险提示汽车产销量不及预期风险原材料价格大幅波动风险芯片短缺缓解不及预期风险市场竞争加剧风险新能源汽车下乡推广不及预期风险证券研究报告本报告的风险等级为中风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明汽车行业周报2023717-2023723目录一行情回顾3二板块估值情况5三产业新闻7四公司公告8五本周观点10六风险提示10插图目录图1申万汽车行业2022年初至今行情走势截至2023年7月21日3图2申万汽车板块近一年市盈率水平截至2023年7月21日6图3申万汽车服务板块近一年市盈率水平截至2023年7月21日6图4申万汽车零部件板块近一年市盈率水平截至2023年7月21日6图5申万汽车乘用车板块近一年市盈率水平截至2023年7月21日6图6申万汽车商用车板块近一年市盈率水平截至2023年7月21日7图7申万汽车摩托车及其他板块近一年市盈率水平截至2023年7月21日7表格目录表1申万31个行业涨跌幅情况单位截至2023年7月21日3表2申万汽车行业各子板块涨跌幅情况单位截至2023年7月21日4表3申万汽车行业涨幅前十的公司单位截至2023年7月21日5表4申万汽车行业跌幅前十的公司单位截至2023年7月21日5表5申万汽车板块及其子板块估值情况截至2023年7月21日5表6建议关注标的理由10请务必阅读末页声明2汽车行业周报2023717-2023723一行情回顾截至2023年7月21日申万汽车板块当周下跌214跑输沪深300指数016个百分点在申万31个行业中排行第21名申万汽车板块本月至今累计上涨013跑赢沪深300指数066个百分点在申万31个行业中排行第15名申万汽车板块年初至今累计上涨602跑赢沪深300指数731个百分点在申万31个行业中排行第9名图1申万汽车行业2022年初至今行情走势截至2023年7月21日3020100-10-20-30-40汽车沪深300数据来源iFind东莞证券研究所表1申万31个行业涨跌幅情况单位截至2023年7月21日序号代码名称一周涨跌幅本月至今涨跌幅年初至今涨跌幅1801180SL房地产申万356205-12542801710SL建筑材料申万256125-9403801010SL农林牧渔申万220339-6564801140SL轻工制造申万156029-1545801200SL商贸零售申万150411-20296801130SL纺织服饰申万0650593927801030SL基础化工申万024253-5708801120SL食品饮料申万017307-6299801980SL美容护理申万008-046-140110801170SL交通运输申万004158-64111801970SL环保申万-03101914012801210SL社会服务申万-072-006-78313801150SL医药生物申万-081-197-74314801040SL钢铁申万-084093-33915801110SL家用电器申万-085-30098916801720SL建筑装饰申万-113-01694517801230SL综合申万-132-196-114018801790SL非银金融申万-14619024119801050SL有色金属申万-158252-060请务必阅读末页声明3汽车行业周报2023717-202372320801780SL银行申万-161-152-43121801880SL汽车申万-21401360222801960SL石油石化申万-224264101023801160SL公用事业申万-259-24341624801890SL机械设备申万-283-32697525801740SL国防军工申万-295-53810226801950SL煤炭申万-335-333-82227801730SL电力设备申万-375-496-82828801080SL电子申万-456-067102529801760SL传媒申万-484-726324030801750SL计算机申万-524-666190731801770SL通信申万-622-6614070资料来源iFind东莞证券研究所从最近一周表现来看申万汽车行业的5个子板块全部下跌具体表现如下乘用车板块下跌152商用车板块下跌186汽车服务板块下跌278汽车零部件板块下跌261摩托车及其他板块表现持平从本月至今表现来看申万汽车行业的5个子板块涨跌互现具体表现如下乘用车板块上涨238商用车板块上涨121汽车服务板块下跌198汽车零部件板块下跌093摩托车及其他板块下跌172从年初至今表现来看申万汽车行业的5个子板块涨跌互现具体表现如下乘用车板块上涨078商用车板块上涨1913汽车服务板块下跌203汽车零部件板块上涨838摩托车及其他板块上涨393表2申万汽车行业各子板块涨跌幅情况单位截至2023年7月21日序号代码名称一周涨跌幅本月至今涨跌幅年初至今涨跌幅1801095SL乘用车申万-1522380782801096SL商用车申万-18612119133801092SL汽车服务申万-278-198-2034801093SL汽车零部件申万-261-0938385801881SL摩托车及其他申万000-172393资料来源iFind东莞证券研究所在本周涨幅前十的个股里众泰汽车江铃汽车中马传动三家公司涨幅在申万汽车板块中排名前三涨幅分别达28661957和1254在本月初至今表现上看涨幅前十的个股里众泰汽车星源卓镁浙江世宝三家公司涨幅在申万汽车板块中排名前三涨幅分别达71546351和4697从年初至今表现上看骏创科技中马传动宇通客车三家公司涨幅排名前三涨幅分别达1250011589和11060请务必阅读末页声明4汽车行业周报2023717-2023723表3申万汽车行业涨幅前十的公司单位截至2023年7月21日000980SZ众泰汽车2866000980SZ众泰汽车7154833533BJ骏创科技12500000550SZ江铃汽车1957301398SZ星源卓镁6351603767SH中马传动11589603767SH中马传动1254002703SZ浙江世宝4697600066SH宇通客车11060605228SH神通科技1153833533BJ骏创科技3599300926SZ博俊科技10162603529SH爱玛科技825000996SZST中期3432301398SZ星源卓镁9718300237SZ美晨生态825301192SZ泰祥股份3313002536SZ飞龙股份8834603730SH岱美股份778600480SH凌云股份2477430418BJ苏轴股份8641833533BJ骏创科技743603023SH威帝股份2382300580SZ贝斯特8063603348SH文灿股份583000550SZ江铃汽车2358301039SZ中集车辆6750603997SH继峰股份583002355SZ兴民智通2041002703SZ浙江世宝6505资料来源iFind东莞证券研究所在本周跌幅前十的个股里沪光股份万安科技祥鑫科技表现最弱跌幅排名前三分别为20791955和1827在本月初至今表现上看国机汽车泰德股份南方精工表现最弱跌幅排名前三分别为26232581和2495从年初至今表现上看ST越博沪光股份中路股份跌幅排名前三分别达48223513和3490表4申万汽车行业跌幅前十的公司单位截至2023年7月21日本周跌幅前十本月跌幅前十本年跌幅前十代码名称本周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅605333SH沪光股份-2079600335SH国机汽车-2623300742SZST越博-4822002590SZ万安科技-1955831278BJ泰德股份-2581605333SH沪光股份-3513002965SZ祥鑫科技-1827002553SZ南方精工-2495600818SH中路股份-3490300978SZ东箭科技-1743002965SZ祥鑫科技-2205603701SH德宏股份-3008300707SZ威唐工业-1664600081SH东风科技-2009301345SZ涛涛车业-2952301221SZ光庭信息-1582300680SZ隆盛科技-1962301322SZ绿通科技-2873301007SZ德迈仕-1432300733SZ西菱动力-1909003033SZ征和工业-2836002708SZ光洋股份-1430002921SZ联诚精密-1721600523SH贵航股份-2728600335SH国机汽车-1427002472SZ双环传动-1694000996SZST中期-2701002703SZ浙江世宝-1331605333SH沪光股份-1638300432SZ富临精工-2607资料来源iFind东莞证券研究所二板块估值情况表5申万汽车板块及其子板块估值情况截至2023年7月21日截至日当前估值距近当前估值距近当前估值距近近一年平均近一年最大近一年最小代码板块名称估值一年平均值差一年最大值差一年最小值差值倍值倍值倍倍距距距801880SL汽车2639284835352384-734-25371066801092SL汽车服务38143031429421932585-11167393801093SL汽车零部件2798286634492393-239-18891692801095SL乘用车2443279639752221-1266-3855999801096SL商用车3244316939202176238-17244906801881SL摩托车及其他2287326649362182-2995-5366485资料来源iFind东莞证券研究所请务必阅读末页声明5汽车行业周报2023717-2023723图2申万汽车板块近一年市盈率水平截至2023年7月21图3申万汽车服务板块近一年市盈率水平截至2023年7日月21日4000倍5000倍3500倍4500倍4000倍3000倍3500倍2500倍3000倍2000倍2500倍1500倍2000倍1500倍1000倍1000倍500倍500倍000倍000倍2022081320230413202301132022071320220913202210132022111320221213202301132023021320230313202305132023061320230713202207132022081320220913202210132022111320221213202302132023031320230413202305132023061320230713汽车801880SL平均值汽车服务801092SL平均值资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所图4申万汽车零部件板块近一年市盈率水平截至2023年7图5申万汽车乘用车板块近一年市盈率水平截至2023年7月21日月21日4000倍4500倍3500倍4000倍3000倍3500倍3000倍2500倍2500倍2000倍2000倍1500倍1500倍1000倍1000倍500倍500倍000倍000倍2022121320230113202207132022081320220913202210132022111320230113202302132023031320230413202305132023061320230713202207132022081320220913202210132022111320221213202302132023031320230413202305132023061320230713汽车零部件801093SL平均值乘用车801095SL平均值资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所请务必阅读末页声明6汽车行业周报2023717-2023723图6申万汽车商用车板块近一年市盈率水平截至2023年7图7申万汽车摩托车及其他板块近一年市盈率水平截至月21日2023年7月21日4500倍60倍4000倍50倍3500倍3000倍40倍2500倍30倍2000倍1500倍20倍1000倍500倍10倍000倍0倍2023011320220713202208132022091320221013202211132022121320230213202303132023041320230513202306132023071320220713202208132022091320221013202211132022121320230113202302132023031320230413202305132023061320230713商用车801096SL平均值摩托车及其他801881SL平均值资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所三产业新闻17月21日国家发展改革委等部门印发关于促进汽车消费的若干措施的通知下称措施措施提出优化汽车限购管理政策支持老旧汽车更新消费加快培育二手车市场加强新能源汽车配套设施建设降低新能源汽车购置使用成本等十项措施2据中国汽车工业协会整理的国家统计局数据显示2023年上半年工业生产稳步恢复汽车行业工业增加值继续保持两位数增长2023年6月汽车制造业工业增加值同比增长882023年上半年汽车制造业工业增加值同比增长131高于同期规模以上工业93个百分点37月19日电商务部副部长郭婷婷表示在外贸方面将研究支持新能源汽车开拓国际市场提升加工贸易发展水平落实好便利商务人员办理签证国际航班复航增班等务实举措办好进博会广交会服贸会等重要展会在外资方面我们将出台进一步优化外商投资环境的政策推动继续合理缩减外资准入负面清单落实好外资企业圆桌会议机制保持与外资企业的常态化沟通交流4据工业和信息化部7月20日消息为贯彻落实国务院办公厅生产者责任延伸制度推行方案的相关要求2022年工业和信息化部会同相关部门遴选了一汽东风上汽吉利陕汽等11家汽车生产企业开展汽车产品生产者责任延伸试点工作力求探索建立可推广复制的汽车产品EPR制度5据TrendForce集邦咨询最新车用面板研究报告指出随着疫情趋缓汽车市场回归成长轨道加上车内面板用量持续提升下预期2023年车用面板出货数量将突破2亿片达205亿片的水平年成长51在车用面板用量与日俱增的影响下请务必阅读末页声明7汽车行业周报2023717-2023723车用面板驱动IC的用量与技术成长也逐渐受到瞩目其中车用触控与驱动整合ICTDDI应用在新产品上逐渐提升整体市占率持续攀升中6据中国汽车工业协会统计分析2023年上半年汽车销量排名前十位的企业集团销量合计为11043万辆同比增长68占汽车销售总量的834低于上年同期24个百分点7市场研究机构IDC预测2025年全球网联汽车销售规模为7830万辆5年复合增长率将达到1152026年全球自动驾驶车辆销售规模为8930万辆5年复合增长率将达到14887月18日Canalys科纳仕咨询发布数据显示今年一季度中国含进口新能源乘用车前装标配L2辅助驾驶批发量为826万辆搭载率提升至622其中前装标配L2辅助驾驶的新车批发量为175万辆97月19日雷诺集团公布上半年销售业绩2023年上半年公司在全球的销量为1133667辆同比增长13在其最重要的欧洲市场雷诺集团的销量同比增长24业绩显示今年1月至6月份雷诺品牌的销量同比增长12超过772万辆在欧洲市场雷诺品牌的销量同比增长21达到503242辆重新夺回了欧洲第二大畅销品牌和法国最畅销品牌的称号达契亚的销量同比增长24超过345万辆Alpine售出了1800多辆汽车同比增长9在过去的六个月里Alpine成功推出了两款限量版车型AlpineA110SanRemo73和AlpineA110RLeMans107月17日韩国产业通商资源部17日发布的一项数据显示今年上半年汽车出口额同比增长466为357亿美元刷新最高纪录汽车和汽车零部件的出口总额为473亿美元电动汽车和混合动力汽车等新能源汽车出口额同比增长704为124亿美元新能源汽车出口量为385万多辆其中电动汽车占比最大474其后依次为混合动力汽车426插电混动汽车10氢能汽车006四公司公告1中原内配近日披露投资者关系活动记录表显示公司汽车涡轮增压器电控执行器产品主要由控股子公司中原内配上海电子科技有限公司负责研发生产及销售其打破了外资品牌在商用车高端智能电控执行器领域的垄断地位公司逐步迈入快速发展的轨道产品市场占有率节节攀升当前已进入盖瑞特博格华纳博马科技上海菱重长城蜂巢蔚领湖南天雁宁波丰沃宁波天力西菱动力等国内外主流增压器供应商体系获得比亚迪汽车长城汽车吉利汽车长安汽车上汽乘用车广汽乘用车奇瑞汽车等多家国内知名汽车发动机项目搭载定点2天润工业7月17日在投资者互动平台表示公司底盘业务主要集中在底盘的承重及减振系统悬架系统是汽车底盘的组成部分公司在上述业务中核心部件自主生产电控系统自主开发设计可实现整体系统开发本公司根据长期发展规请务必阅读末页声明8汽车行业周报2023717-2023723划进行布局公司的产业本着分块发展做好每个环节的原则希望借助国内外同行的先进技术结合自身的制造经验客户资源来将上述产业有序地开发推进希望能更多更全地投入汽车相关产业链快速切入到中国的智能汽车制造领域中37月17日亚星客车发布公告显示公司收到扬州市财政局转支付的2022年国家节能减排补助资金15亿元用于2016-2019年度新能源汽车推广应用补助资金清算和2019-2020年度新能源汽车推广应用补助资金预拨4祥鑫科技7月17日在投资者互动平台表示公司目前主要向B公司供应新能源汽车车身结构件底盘系统金属结构件和动力电池金属结构件其中车身结构件包括车身高强钢结构件座椅骨架部件流水槽等公司在新能源汽车领域积累了丰富的经验和技术储备也将继续推进相关项目的合作5玲珑轮胎7月18日在投资者互动平台表示目前公司整体产能利用率在80左右半钢在手订单充足主要受产品结构的差异乘用车订单饱满商用车还有很大的提升空间6银轮股份7月18日在投资者互动平台表示公司2021年度报告首次提出发展第三曲线业务主要围绕特高压输变电地热发电储能风力发电制氢储氢化工中央空调家用热泵空调数据中心等领域提前布局和发展在高压输变电方面经过数年开发变电换热产品已与数家客户完成验证即将进入量产7双林股份7月19日在互动平台称公司专注于新能源电动汽车电驱动研发生产和销售产品包括驱动电机电机控制器一体化电桥VMS等产品应用目前暂不涉及机器人产业公司目前已有电机和减速器二合一电桥产品同时公司正在积极布局电机减速器电机控制器三合一的产品现已经完成平台开发并获取五菱客户新项目预计将于2023年9月份量产8凌云股份公告公司近日收到国内主流中国品牌车企电池壳下壳体项目的定点通知公司正式获得该车企电池壳下壳体项目的定点定点通知不构成订单或销售合同实际供货量需以正式订单或销售合同为准项目定点的电池壳下壳体项目生命周期6年预计2024年12月量产项目定点对本年度业绩不产生重大影响9长安汽车在近日接受调研时表示未来公司将快速推进新能源板块发展在2025年新能源销量达到120万辆占比402030年达到240万辆占比达到60新能源产品方面到2025年长安系中国品牌还将推出27款全新新能源产品公司表示2025年前打造新一代快充技术开发新一代高集成高性能高安全电池实现CTV集成效率79原力电动技术加快推进电机电源等关键部件自主开发突破并应用少稀土磁阻电机等新材料新结构新工艺10华域汽车7月20日在投资者互动平台表示公司电子分公司专注于智能驾驶的多传感器及软硬件融合系统等产品的研发和生产在毫米波雷达方面已形成覆盖架构算法硬件测试工艺等诸多核心环节的自主开发能力现已建有前雷请务必阅读末页声明9汽车行业周报2023717-2023723达成像雷达角雷达舱内生命体征监测雷达电动门雷达等基本覆盖ADAS对毫米波雷达完整需求的产品线可为客户提供系统级的整体解决方案四本周观点发改委等部门印发关于促进汽车消费的若干措施措施提出进一步优化汽车限购管理以旧换新培育二手车市场加强新能源下乡及相关基础设施建设新能源购置税减免公共领域新能源汽车采购扩大停车位供给等一揽子汽车促销政策新措施出台有望稳固市场预期促进汽车消费为下半年汽车产销延续正增长保驾护航建议关注品牌力持续提升的自主整车品牌广汽集团601238比亚迪002594长安汽车000625国内轻卡龙头企业福田汽车600166以及顺应汽车三化转型及轻量化趋势具备全球竞争力的优质零部件供应商银轮股份002126均胜电子600699表6建议关注标的理由代码名称建议关注标的理由集团6月销量稳健增长其中新能源埃安品牌表现亮眼渗透率持续提升6月广汽集团新能源汽车实现销量525万辆同比增长9650环比增长417集团日系601238SH广汽集团合资品牌加速混动车型替换传统燃油车型自主品牌产品竞争力稳步提升业绩稳步增长2022年归母净利8068亿元同比增长10公司持续推进技术迭代及产品矩阵扩充6月新能源汽车销量2530万辆同比增长8881公司王朝系列开启新一轮产品更新周期竞争力进一步提升持续巩固行002594SZ比亚迪业龙头地位盈利能力大幅提升2023Q1实现营收120174亿元同比增长7983归母净利润413亿元同比增长41089公司在新能源下沉市场热销车型较多涵盖微型轿车微面微卡等新能源下乡热000625SZ长安汽车门车型看好本轮新能源下乡带动公司销量增长2023Q1实现营收34556亿元同比表现持平归母净利润6970亿元同比增长5365公司为国内轻卡领域绝对龙头公司积极转向新能源商用车领域发展持续推进重卡轻卡新能源平台研发公司新能源车型在轻量化及节油性方面优势显著公司600166SH福田汽车把握商用车复苏机遇业绩实现修复性增长2023Q1实现营收14974亿元同比增长2088归母净利润298亿元同比增长11989公司2022年新获年化订单约506亿元其中新能源业务占比约为70公司欧洲北美属地化制造基地2023Q1陆续投产预计新能源业务将持续高速发展营收及利002126SZ银轮股份润占比将快速提升公司与宁德时代签订战略合作协议进一步强化公司在新能源热管理领域的竞争力2023Q1公司实现归母净利润127亿元同比增长8073公司聚焦智能座舱智能驾驶新能源管理三大汽车电子赛道智能座舱领域公司携手华为提供域控制器操作系统等软硬件完整解决方案新能源管理公司前瞻布局800V高压平台2023年新获订单130亿元公司近期发布基于高通方案的智能驾600699SH均胜电子驶域控制器可实现HPANOPHWA等智能驾驶功能公司在产品研发方面持续突破有望助力公司获取订单与量产落地2023Q1实现营收13222亿元同比增长1272归母净利润2亿元同比增长22672业绩稳健增长资料来源东莞证券研究所六风险提示汽车产销量不及预期风险原材料价格大幅波动风险芯片短缺缓解不及预期风险市场竞争加剧风险新能源汽车下乡推广不及预期风险请务必阅读末页声明10汽车行业周报2023717-2023723年东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因无评级导致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明11