一周市场回顾
　　港股本周震荡下跌。7月18日，国家统计局发布2023年第二季度GDP数据，同比为6.3%，前值为5.5%，低于WIND市场预期的6.8%，其中第一产业3.7%，第二产业5.2%，第三产业7.2%。环比折年率为0.8%，前值为2.2%。总体数据呈筑底态势。国内政策方面，《中共中央国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》发布，意见中针对民营经济给出了多项支持，意见的提出在民营经济政策预期方面预计将起到显著提振作用。海外方面，美国上周首次申领失业救济人数为22.8万人，前值为23.7万人，降至两个月最低水平，就业数据的高位导致美债收益率攀升，美元指数连续四个交易日收涨，从7月13日的低位99.57涨至最近交易日收盘101.09，离岸人民币兑美元重回7.18。综上因素影响，恒生科技、恒生中国企业指数、恒生指数、恒生综指、恒生香港35指数的涨跌幅分别为-2.94%、-2.19%、-1.74%、-1.73%和-0.15%。
　　一周热点事件回顾及点评
　　我们筛选出港股通9月潜在的纳入名单为：珍酒李渡、融创中国、马可数字科技、药师帮、友联国际教育租赁、艾迪康控股、特海国际、京基金融国际、九方财富、科笛-B、易点云、北森控股、百果园集团、大家乐集团、梅斯健康、来凯医药-B、中广核矿业、周生生、协和新能源、美丽田园医疗健康、滨江服务、神威药业。
　　中央意见助力民营经济发展，政策预期持续。7月19日，《中共中央国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》（以下简称《意见》）发布，提出持续优化民营经济发展环境、加大对民营经济政策支持力度、强化民营经济发展法治保障、着力推动民营经济实现高质量发展、促进民营经济人士健康成长、持续营造关心促进民营经济发展壮大社会氛围等多项政策。总体来看，政策环境的利好有助于提振企业信心。资金方面，7月一年期LPR保持为3.55%，融资环境逐步改善。民营经济的有效提振将可以为下半年经济数据提供有效动力。
　　下周策略前瞻
　　基本面、消息面、政策面利好频出，科技股迎来长线布局节点。7月国资委研讨会强调要全力以赴发展战略性新兴产业，同时7月12日平台企业座谈会召开，国务院总理指出，平台经济大有可为。此外，习近平对网络安全和信息化工作作出重要指示，强调深入贯彻党中央关于网络强国的重要思想，大力推动网信事业高质量发展。政策利好暖风频吹的情况下，AI概念有望继续发展，持续吸引市场关注度。科技股有望在多重利好下迎来增长节点。
　　美联储举棋未定，就业数据强势，通胀抑制效果显著，港股有望迎来海外回流。美国当地时间7月20日，美联储前主席伯南克提到，美联储可能在下轮加息中将联邦基金目标利率提高25个基点，这也可能是当前货币政策收紧周期的最后一次加息。考虑到通胀抑制已见成效，美国7月份的通胀数据或将成为阶段性指引。总体来讲市场正在震荡降低对美联储继续加息的预期。港股将有望迎来流动性回暖。
　　风险分析：1、中美关系超预期恶化；2、美元指数超预期上行；3、中国经济复苏不及预期。
　　
　　

研究报告全文：2023年7月25日策略研究港股通新一轮调整会纳入哪些公司港股策略周报2023年7月第4期要点作者一周市场回顾港股本周震荡下跌7月18日国家统计局发布2023年第二季度GDP数据同分析师张宇生比为63前值为55低于WIND市场预期的68其中第一产业37执业证书编号S0930521030001第二产业52第三产业72环比折年率为08前值为22总体数据021-52523806zhangysebscncom呈筑底态势国内政策方面中共中央国务院关于促进民营经济发展壮大的意见发布意见中针对民营经济给出了多项支持意见的提出在民营经济政策预分析师刘芳期方面预计将起到显著提振作用海外方面美国上周首次申领失业救济人数为执业证书编号S0930522070002021-52523677228万人前值为237万人降至两个月最低水平就业数据的高位导致美债收liufebscncom益率攀升美元指数连续四个交易日收涨从7月13日的低位9957涨至最近交易日收盘10109离岸人民币兑美元重回718综上因素影响恒生科技恒生联系人王国兴中国企业指数恒生指数恒生综指恒生香港35指数的涨跌幅分别为-294021-52523868-219-174-173和-015wangguoxingebscncom一周热点事件回顾及点评联系人郭磊021-52523659我们筛选出港股通9月潜在的纳入名单为珍酒李渡融创中国马可数字科技guolei66ebscncom药师帮友联国际教育租赁艾迪康控股特海国际京基金融国际九方财富科笛-B易点云北森控股百果园集团大家乐集团梅斯健康来凯医药-B中广核矿业周生生协和新能源美丽田园医疗健康滨江服务神威药业中央意见助力民营经济发展政策预期持续7月19日中共中央国务院关于促进民营经济发展壮大的意见以下简称意见发布提出持续优化民营经济发展环境加大对民营经济政策支持力度强化民营经济发展法治保障着力推动民营经济实现高质量发展促进民营经济人士健康成长持续营造关心促进民营经济发展壮大社会氛围等多项政策总体来看政策环境的利好有助于提振企业信心资金方面7月一年期LPR保持为355融资环境逐步改善民营经济的有效提振将可以为下半年经济数据提供有效动力下周策略前瞻基本面消息面政策面利好频出科技股迎来长线布局节点7月国资委研讨会强调要全力以赴发展战略性新兴产业同时7月12日平台企业座谈会召开国务院总理指出平台经济大有可为此外习近平对网络安全和信息化工作作出重要指示强调深入贯彻党中央关于网络强国的重要思想大力推动网信事业高质量发展政策利好暖风频吹的情况下AI概念有望继续发展持续吸引市场关注度科技股有望在多重利好下迎来增长节点美联储举棋未定就业数据强势通胀抑制效果显著港股有望迎来海外回流美国当地时间7月20日美联储前主席伯南克提到美联储可能在下轮加息中将联邦基金目标利率提高25个基点这也可能是当前货币政策收紧周期的最后一次加息考虑到通胀抑制已见成效美国7月份的通胀数据或将成为阶段性指引总体来讲市场正在震荡降低对美联储继续加息的预期港股将有望迎来流动性回暖风险分析1中美关系超预期恶化2美元指数超预期上行3中国经济复苏不及预期敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告策略研究目录1港股通新一轮调整会纳入哪些公司311一周市场回顾312一周热点事件回顾及点评513下周策略前瞻72市场表现与核心数据921市场表现回顾922资金与流动性概览1023板块盈利与估值113风险分析12敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告策略研究1港股通新一轮调整会纳入哪些公司11一周市场回顾港股本周震荡下跌7月18日国家统计局发布2023年第二季度GDP数据同比为63前值为55低于WIND市场预期的68其中第一产业37第二产业52第三产业72环比折年率为08前值为22总体数据呈筑底态势国内政策方面中共中央国务院关于促进民营经济发展壮大的意见发布意见中针对民营经济给出了多项支持意见的提出在民营经济政策预期方面预计将起到显著提振作用海外方面美国上周首次申领失业救济人数为228万人前值为237万人降至两个月最低水平就业数据的高位导致美债收益率攀升美元指数连续四个交易日收涨从7月13日的低位9957涨至最近交易日收盘10109离岸人民币兑美元重回718综上因素影响恒生科技恒生中国企业指数恒生指数恒生综指恒生香港35指数的涨跌幅分别为-294-219-174-173和-015图1港股市场表现00-05-10-15-20-25-30-35恒恒恒恒恒生生生生生科中指综香国技数指港35企业资料来源Wind数据截至2023721行业方面本周港股钢铁基础化工领涨传媒电子新能源领跌7月21日国务院常务会议审议通过关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见结合本月初房地产股拉升传导至钢铁行业的延迟性以及国家统计局发布的数据显示7月上旬钢铁价格坚挺本周钢铁板块迎来上涨另一方面国内第二季度GDP不及wind一致预期使市场情绪受进一步影响传媒电力设备与新能源股表现低迷敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告策略研究图2本周港股钢铁基础化工领涨传媒电子新能源领跌30201000-10-20-30-40-50-60钢基轻银通建石交医家汽机建房有纺食煤国消农非商电计电电传铁础工行信筑油通药电车械材色织品炭防费林银贸力子力媒地算化制石运金服饮军者牧行零及设产机工造化输属装料工渔售公备服金务融用及事新业能源资料来源Wind数据截至2023721本周美股三大指数涨跌不一道琼斯工业指数上涨208标普500上涨069纳斯达克指数下跌057美国截至7月15日当周初请失业金人数经季调后减少9000人至228万人低于市场预期242万人也低于前值的237万人美国首次申请失业救济人数意外不增反降创两个月新低体现劳动力市场仍强韧耶伦周二在接受采访时表示美国企业招聘需求的强度已经下降劳动力市场正在降温但未带来任何实质的困扰总体来看就业方面数据一定程度上支持了市场中的正面情绪此外需要关注美联储将于下周开启的7月议息会议这可能是本轮周期最后一次加息图3本周美股指数涨跌幅情况3530252015100500标普500纳斯达克指数道琼斯工业指数资料来源Wind数据截至2023721敬请参阅最后一页特别声明-4-证券研究报告策略研究12一周热点事件回顾及点评我们通过以下步骤来筛选港股通的潜在纳入名单1确定恒生综指选取范围即剔除投资型公司后当前所有的港股主板上市公司2筛选出恒生综指选择范围中累计市值覆盖率在前94之中的证券3剔除掉已在现有港股通名单的证券4参考证券与期货监管委员会网站剔除掉股权过于集中的证券5剔除掉SS合订证券和REITs6筛选出流动性符合要求的证券由于缺少港交所的自由流通市值因子此处选择wind月平均换手率基于自由流通股本作为替代指标若无数据则以月平均换手率基于已发行股本作为替代指标经过上述步骤我们筛选出港股通9月潜在的纳入名单为珍酒李渡融创中国马可数字科技药师帮友联国际教育租赁艾迪康控股特海国际京基金融国际九方财富科笛-B易点云北森控股百果园集团大家乐集团梅斯健康来凯医药-B中广核矿业周生生协和新能源美丽田园医疗健康滨江服务神威药业对于中通快递-W来说该公司上市时为二次上市公司在2023年5月1日转为双重主要上市公司根据内地交易所对同股不同权公司的要求若其满足在考察日2023年8月31日前183日港股总成交额不低于港币60亿元的要求后则有望在9月4日被纳入港股通中表1潜在的港股通纳入标的一览含同股不同权公司12个月平均值证券代码证券简称所属行业上市日期累计市值覆盖率预计纳入时间亿港币6979HK珍酒李渡酒精饮料HS2023-04-272640081289月4日1918HK融创中国地产发展商HS2010-10-07206298416停牌后复牌存在9月4日被再次纳入可能1942HK马可数字科技其他零售商HS2020-04-151342587999月4日9885HK药师帮药品HS2023-06-281283788319月4日1563HK友联国际教育租赁教育HS2019-03-151176289189月4日9860HK艾迪康控股医疗及医学美容服务HS2023-06-30998490379月4日9658HK特海国际餐饮HS2022-12-30954190679月4日1468HK京基金融国际综合企业HS2012-08-24850291479月4日9636HK九方财富软件开发HS2023-03-10787191929月4日2487HK科笛-B生物技术HS2023-06-12744992309月4日2416HK易点云系统开发及资讯科技顾问2023-05-25731092399月4日HS9669HK北森控股系统开发及资讯科技顾问2023-04-13714392599月4日HS2411HK百果园集团包装食品HS2023-01-16705192709月4日0341HK大家乐集团餐饮HS1986-07-16660093179月4日2415HK梅斯健康医疗及医学美容服务HS2023-04-27658893259月4日2105HK来凯医药-B生物技术HS2023-06-29657793299月4日1164HK中广核矿业其他金属及矿物HS2002-02-07657593319月4日0116HK周生生其他零售商HS1973-04-06636393519月4日敬请参阅最后一页特别声明-5-证券研究报告策略研究0182HK协合新能源非传统可再生能源HS1991-11-27611693639月4日2373HK美丽田园医疗健康医疗及医学美容服务HS2023-01-16611293649月4日3316HK滨江服务物业服务及管理HS2019-03-15582193909月4日2877HK神威药业中医药HS2004-12-02576493979月4日2057HK中通快递-W航空货运及物流HS2020-09-291229395799若在考察日2023年8月31日前183日港股总成交额不低于港币60亿元的要求后有望在9月4日被纳入港股通资料来源Wind光大证券研究所备注内地交易所对于同股不同权的公司的纳入要求中包括考察日前183日含考察日当日中的港股交易日的日均市值不低于港币200亿元港股总成交额不低于港币60亿元而考察日是指在公司在港交所上市满6个月后的第19个港股交易日除了中通快递-W外因市值符合要求而被纳入的概率由下至上依次升高图4恒生综指相关调整日期资料来源光大证券研究所根据深圳交易所上海交易所香港交易所公告整理深化党和国家机构改革推进国家治理体系和治理能力现代化求是杂志发表的习近平总书记重要文章指出搞好机构改革组织实施工作至关重要一要加大统的力度二要坚持稳的基调中央层面的改革任务力争在2023年年底前完成地方层面的改革任务力争在2024年年底前完成三要做好人的工作四要执行严的纪律五要做到于法有据习近平对网络安全和信息化工作作出重要指示强调深入贯彻党中央关于网络强国的重要思想大力推动网信事业高质量发展中央意见助力民营经济发展政策预期持续7月19日中共中央国务院关于促进民营经济发展壮大的意见以下简称意见发布提出持续优化民营经济发展环境加大对民营经济政策支持力度强化民营经济发展法治保障着力推动民营经济实现高质量发展促进民营经济人士健康成长持续营造关心促进民营经济发展壮大社会氛围等多项政策总体来看政策环境的利好有助于提振企业信心资金方面7月一年期LPR保持为355融资环境逐步改善民营经济的有效提振将可以为下半年经济数据提供有效动力碳酸锂期货上市新能源板块迎来新机遇7月21日碳酸锂正式登陆广州期货交易所新能源金属品种板块碳酸锂是新能源汽车动力电池和储能电池的核心原材料截至收盘碳酸锂期货成交额近150亿元碳酸锂期货上市为新能源企业提供了风险管理的新方向原材料成本风险将进一步降低总体来看新能源汽车中下游成本有望降低为产业带来新机遇随着碳酸锂期货的成熟新能源企业基本面可预测性与稳定性得到增强敬请参阅最后一页特别声明-6-证券研究报告策略研究城中村改造计划出台利好建材市场7月21日国务院常务会议审议通过关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见会议指出在超大特大城市积极稳步实施城中村改造是改善民生扩大内需推动城市高质量发展的一项重要举措指导意见的出台在扩大内需方面起到助力作用主要利好房地产建材钢铁等行业英国通胀降温超预期创15个月新低英镑大幅回落英国6月CPI同比上涨79低于预期的82远低于5月前值的87英国是大型经济体中通胀问题最为严重的国家其最新的通胀数据降温叠加上周公布的美国通胀数据表明去年以来多国央行为对抗通胀而采取的货币紧缩行动奏效受此影响近期强势的英镑有所回落图5英国通胀走势1210864202021-032021-072021-112022-032022-072022-112023-03英国核心CPI同比英国CPI同比资料来源Wind数据截至2023年6月美联储前主席左派押注下半年第二次加息存疑当地时间7月20日在一场研讨会中美联储前主席伯南克提到美联储可能在下轮加息中将联邦基金目标利率提高25个基点这也可能是当前货币政策收紧周期的最后一次加息根据伯南克的预测由于租金增长趋势的缓解和汽车价格的下滑未来半年美国的通胀率可能会稳定地下降至3-35的区间明年初美国通胀率有望降低至3或稍高于3伯南克还强调在宣布成功地对抗通胀之前美联储希望看到劳动力市场的供求关系能够达到更好的平衡流动性方面市场对美联储下次加息保持确定态度但对美联储此前预计下半年将发生的第二次加息保持质疑如果美国7月通胀抑制效果达到或超预期本轮加息周期将有望结束而港股作为受海外流动性影响较大的资产在筑底周期后有望迎来结构性机会13下周策略前瞻基本面消息面政策面利好频出科技股迎来长线布局节点7月国资委研讨会强调要全力以赴发展战略性新兴产业同时7月12日平台企业座谈会召开国务院总理指出平台经济大有可为此外习近平对网络安全和信息化工作作出重要指示强调深入贯彻党中央关于网络强国的重要思想大力推动网信事业高质量发展政策利好暖风频吹的情况下AI概念有望继续发展持续吸引市场关注度科技股有望在多重利好下迎来增长节点美联储举棋未定就业数据强势通胀抑制效果显著港股有望迎来海外回流美国当地时间7月20日在一场研讨会中美联储前主席伯南克提到美联敬请参阅最后一页特别声明-7-证券研究报告策略研究储可能在下轮加息中将联邦基金目标利率提高25个基点这也可能是当前货币政策收紧周期的最后一次加息考虑到通胀抑制已见成效美国7月份的通胀数据或将成为阶段性指引总体来讲市场正在震荡降低对美联储继续加息的预期港股将有望迎来流动性回暖配置方向上建议关注1产业景气与AI主线并存的半导体通信电子等科技股2消费复苏仍将是全年的核心主线建议关注业绩稳健或业绩持续改善的大消费领域3一带一路主题相关板块建议关注建筑装饰石油石化银行煤炭等行业敬请参阅最后一页特别声明-8-证券研究报告策略研究2市场表现与核心数据21市场表现回顾图6714-721本周全球大类资产中英国富时道琼斯领涨创业板指国企指数领跌全球大类资产周涨跌幅英国富时31道琼斯21布伦特原油13美元指数11法国CAC4008标普50007德国DAX04伦敦金现03恒生香港35-01日经225-03纳斯达克-06恒生指数-17沪深300-20上证综指-22国企指数-22创业板指-27-4-3-2-101234资料来源Wind光大证券研究所图7近期港股成交量和成交额小幅震荡图8近期港股换手率小幅下跌资料来源Wind光大证券研究所数据截至2023年7月21日资料来源Wind光大证券研究所数据截至2023年7月21日敬请参阅最后一页特别声明-9-证券研究报告策略研究22资金与流动性概览图9国债收益率维持平稳图10近期港股通资金维持净流入资料来源Wind光大证券研究所数据截至2023年7月21日资料来源Wind光大证券研究所数据截至2023年7月21日图11美元指数小幅上涨图12人民币汇率维持波动120115760740110720105700100680956606409062085600805807556020202021202220232020202120222023资料来源Wind光大证券研究所数据截至2023年7月21日资料来源Wind光大证券研究所数据截至2023年7月21日图13近期美元兑港币汇率靠近弱方兑换保证图14美国国债收益率曲线维持倒挂60美元兑港币汇率7855078340780307787752077310001个月3个月6个月1年2年5年10年20年30年2022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072022-01强方兑换保证美元兑港元弱方兑换保证资料来源Wind光大证券研究所数据截至2023年7月21日资料来源Wind光大证券研究所数据截至2023年7月21日敬请参阅最后一页特别声明-10-证券研究报告策略研究图15近期美国十年期国债名义收益率近期下行图16近期美国TIPS收益率近期下行资料来源Wind光大证券研究所数据截至2023年7月21日资料来源Wind光大证券研究所数据截至2023年7月21日23板块盈利与估值图17恒生指数最新PETTM估值接近均值-一倍标准差图18恒生指数远期PE估值远离均值2517恒指PETTM恒指前向估值201515131110957200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021202220232003201420152017201920202022恒生指数均值1std-1std前向估值均值1std-1std资料来源Wind光大证券研究所数据区间为2003328-2023721资料来源Wind光大证券研究所数据区间为201444-2023721备注远期PE估值是指当前股价未来十二个月的每股盈利图19标普500最新PETTM估值靠近均值一倍标准差图20标普500远期PE估值靠近均值一倍标准差3533标普500前向估值标普500PETTM302825232018151310820002003200620092012201520182021200020012003200520062008201020112013201520162018202020212023标普500均值1std-1std前向估值均值1std-1std资料来源Wind光大证券研究所数据区间为200017-2023721资料来源Wind光大证券研究所数据区间为200017-2023721备注远期PE估值是指当前股价未来十二个月的每股盈利敬请参阅最后一页特别声明-11-证券研究报告策略研究图21港股的食品媒体等行业PE估值高于均值商业与专业服务半导体能源等行业估值位于历史低位资料来源Wind光大证券研究所数据区间为201011-2023721纵轴为PE-TTM估值x图22美股的半导体家庭用品交通运输PE估值位于历史高位能源电信服务银行业等行业估值位于历史低位资料来源Wind光大证券研究所数据区间为201011-2023721纵轴为PE-TTM估值x3风险分析1中美关系超预期恶化2美元指数超预期上行3中国经济复苏不及预期敬请参阅最后一页特别声明-12-证券研究报告行业及公司评级体系评级说明行买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上业增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15及公中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5司减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5至15评卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上级无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级基准指数说明A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为纳斯达克综合指数或标普500指数分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证本研究报告中任何关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户反馈竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系法律主体声明本报告由光大证券股份有限公司制作光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格负责本报告在中华人民共和国境内仅为本报告目的不包括港澳台的分销本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格编号已披露在报告首页中国光大证券国际有限公司和EverbrightSecuritiesUKCompanyLimited是光大证券股份有限公司的关联机构特别声明光大证券股份有限公司以下简称本公司成立于1996年是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一也是世界500强企业中国光大集团股份公司的核心金融服务平台之一根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可本公司的经营范围包括证券投资咨询业务本公司经营范围证券经纪证券投资咨询与证券交易证券投资活动有关的财务顾问证券承销与保荐证券自营为期货公司提供中间介绍业务证券投资基金代销融资融券业务中国证监会批准的其他业务此外本公司还通过全资或控股子公司开展资产管理直接投资期货基金管理以及香港证券业务本报告由光大证券股份有限公司研究所以下简称光大证券研究所编写以合法获得的我们相信为可靠准确完整的信息为基础但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性光大证券研究所可能将不时补充修订或更新有关信息但不保证及时发布该等更新本报告中的资料意见预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断可能需随时进行调整且不予通知在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任不同时期本公司可能会撰写并发布与本报告所载信息建议及预测不一致的报告本公司的销售人员交易人员和其他专业人员可能会向客户提供与本报告中观点不同的口头或书面评论或交易策略本公司的资产管理子公司自营部门以及其他投资业务板块可能会独立做出与本报告的意见或建议不相一致的投资决策本公司提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风险在做出投资决策前建议投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择在法律允许的情况下本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务投资者应当充分考虑本公司及本公司附属机构就报告内容可能存在的利益冲突勿将本报告作为投资决策的唯一信赖依据本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发仅向特定客户传送本报告的版权仅归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式任何目的进行翻版复制转载刊登发表篡改或引用如因侵权行为给本公司造成任何直接或间接的损失本公司保留追究一切法律责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记光大证券股份有限公司版权所有保留一切权利光大证券研究所上海北京深圳静安区南京西路1266号西城区武定侯街2号福田区深南大道6011号恒隆广场1期办公楼48层泰康国际大厦7层NEO绿景纪元大厦A座17楼光大证券股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