A股传媒行业基金重仓总市值、占比和持股数环比回落。根据Wind数据，依据我们调整后的板块股票池，23Q2 A股传媒行业获公募基金重仓的上市公司持股总市值为330.62亿元（QoQ-16.57%），占基金重仓总市值（A+H）的1.53%（环降0.19pct），合计持股18.78亿股（QoQ6.67%），重仓的上市公司数量达76家（环比增加1家），配置比例从低配0.55%拉宽至低配0.83%。
　　 A股游戏持仓占比显著提升，互联网和广告营销持仓占比下降。23Q2，游戏在传媒板块的重仓配置比例环比提升26.35pct至52.11%，互联网板块下降25.48pct至18.19%，广告营销提升1.64pct至10.90%（注：标的池包含东方财富）。
　　港股互联网行业持仓：主要互联网公司遭小幅减仓。23Q2，主要受国内经济复苏预期偏弱的影响，主要互联网平台（如腾讯、美团、快手等）均不同程度遭到减仓。
　　投资建议：23Q2 A股传媒基金重仓向游戏板块聚集，港股主要互联网平台遭到减仓。建议重点关注平台经济业绩及估值双修复机会，以及AI+及数字经济机会。（1）监管靴子落地，基本面持续向上的个股将获得更高的估值修复机会，建议关注平台业务中壁垒深厚的腾讯控股、快手-W、美团-W；受旺季内容驱动业绩超预期的爱奇艺、网易，以及稳定释放盈利的阅文，云音乐和腾讯音乐。（2）6月游戏版号维持稳健发放，重点关注未来游戏公司AIGC领域游戏产品落地情况以及AIGC行业技术突破，建议关注业绩较好的三七互娱、巨人网络、恺英网络、姚记科技、盛天网络、神州泰岳、吉比特、完美世界、紫天科技、电魂网络等。（3）关注板块龙头价值修复及绩优个股，营销板块，建议关注分众传媒、兆讯传媒；长视频建议关注芒果超媒和爱奇艺；在线招聘，建议关注BOSS直聘；线下娱乐，建议关注华立科技（23年业绩弹性大）；博彩，业绩持续疫后修复，关注金沙中国等；文旅建议关注电广传媒。（4）教育板块建议关注AI+教育、教育数字化、智慧教育平台方向，建议关注新东方、东方甄选、视源股份、佳发教育、盛通股份等相关个股，以及中原传媒、中南传媒、凤凰传媒、南方传媒、皖新传媒等国有出版公司。（5）暑期档票房超预期，关注光线传媒、百纳千成、猫眼娱乐、中国电影等。（6）《生成式人工智能服务管理暂行办法》出台，将训练数据的来源纳入监管，加速数据版权在AI模型领域的变现。关注阅文集团、中文在线、掌阅科技等文学IP公司，上海电影、汤姆猫等动漫IP公司，华策影视等艺人IP公司，视觉中国等图片IP公司。（7）AI+方向，行情收敛，继续建议关注逻辑顺、有兑现度的标的。
　　风险提示：板块系统性风险、监管收紧、商誉减值、统计误差

研究报告全文：TablePage跟踪分析传媒证券研究报告传媒互联网行业TableTitle基金持仓TableGrade行业评级买入23Q2前次评级买入A股重仓总市值环比回落游戏持仓占比环比提升报告日期2023-07-24TableSummary相对市场表现TablePicQuote核心观点A股传媒行业基金重仓总市值占比和持股数环比回落根据Wind数61据依据我们调整后的板块股票池23Q2A股传媒行业获公募基金重45仓的上市公司持股总市值为33062亿元QoQ-1657占基金重仓30总市值AH的153环降019pct合计持股1878亿股QoQ-14667重仓的上市公司数量达76家环比增加1家配置比例从-1072209221122012303230523低配055拉宽至低配083-17A股游戏持仓占比显著提升互联网和广告营销持仓占比下降23Q2传媒沪深300游戏在传媒板块的重仓配置比例环比提升至互联2635pct5211网板块下降2548pct至1819广告营销提升164pct至1090分析师TableAuthor旷实注标的池包含东方财富SAC执证号S0260517030002港股互联网行业持仓主要互联网公司遭小幅减仓23Q2主要受国SFCCENoBNV294内经济复苏预期偏弱的影响主要互联网平台如腾讯美团快手等010-59136610均不同程度遭到减仓kuangshigfcomcn投资建议23Q2A股传媒基金重仓向游戏板块聚集港股主要互联网分析师叶敏婷平台遭到减仓建议重点关注平台经济业绩及估值双修复机会以及执证号SACS0260519110001AI及数字经济机会1监管靴子落地基本面持续向上的个股将获021-38003665得更高的估值修复机会建议关注平台业务中壁垒深厚的腾讯控股快yemintinggfcomcn手-W美团-W受旺季内容驱动业绩超预期的爱奇艺网易以及稳请注意叶敏婷并非香港证券及期货事务监察委员会的注定释放盈利的阅文云音乐和腾讯音乐26月游戏版号维持稳健发册持牌人不可在香港从事受监管活动放重点关注未来游戏公司AIGC领域游戏产品落地情况以及AIGC行TableDocReport业技术突破建议关注业绩较好的三七互娱巨人网络恺英网络姚相关研究记科技盛天网络神州泰岳吉比特完美世界紫天科技电魂网互联网传媒行业微软3652023-07-23络等3关注板块龙头价值修复及绩优个股营销板块建议关注分Copilot开启商业化人民数众传媒兆讯传媒长视频建议关注芒果超媒和爱奇艺在线招聘建据推动与多地数交所合作议关注BOSS直聘线下娱乐建议关注华立科技23年业绩弹性数据要素市场专题数据确2023-07-22大博彩业绩持续疫后修复关注金沙中国等文旅建议关注电广权各地政策指引有序落传媒4教育板块建议关注AI教育教育数字化智慧教育平台方地产业探索实践加速推进向建议关注新东方东方甄选视源股份佳发教育盛通股份等相互联网传媒行业平台企业座2023-07-16关个股以及中原传媒中南传媒凤凰传媒南方传媒皖新传媒等谈会召开生成式AI服务管国有出版公司5暑期档票房超预期关注光线传媒百纳千成猫理暂行办法发布关注中报眼娱乐中国电影等6生成式人工智能服务管理暂行办法出台业绩兑现将训练数据的来源纳入监管加速数据版权在AI模型领域的变现关注阅文集团中文在线掌阅科技等文学IP公司上海电影汤姆猫联系人TableContacts张丰淇010-59136615等动漫公司华策影视等艺人公司视觉中国等图片公司zhangfengqigfcomcnIPIPIP7AI方向行情收敛继续建议关注逻辑顺有兑现度的标的风险提示板块系统性风险监管收紧商誉减值统计误差识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText跟踪分析传媒重点公司估值和财务分析表最新最近合理价值EPS元PExEVEBITDAxROE股票简称股票代码货币评级收盘价报告日期元股2023E2024E2023E2024E2023E2024E2023E2024E光线传媒300251SZ人民币8172022111买入99703303924762095217017639601010芒果超媒300413SZ人民币3265202375买入40921291562531209359050011601140新媒股份300770SZ人民币43092023424买入68463423781260114083970919901890蓝色光标300058SZ人民币8862023420买入111702803631642461173313888601000完美世界002624SZ人民币14972023424买入2502083097180415432061179715001440吉比特603444SH人民币411462023427买入6188320632314199417781502126528302860三七互娱002555SZ人民币27402023629买入4448148167185116411757149022802040分众传媒002027SZ人民币7202023711买入818035044205716361627128223902430天下秀600556SH人民币7072023425买入890018028392825254691263610901270兆讯传媒301102SZ人民币2371202368买入4002160212148211188446769901160视觉中国000681SZ人民币19252022429买入14260390474936409619061513740840博纳影业001330SZ人民币9062022124买入1534044057205915891056936810970华策影视300133SZ人民币6772023426买入10720280332418205221461782790840新经典603096SH人民币20132023428买入274611013018301548121210129801050中南传媒601098SH人民币11402023425买入16800931021226111848940311501160中信出版300788SZ人民币303420221025买入23541381562199194538627911001100中国科传601858SH人民币305620221030买入93206707145614304485346980940凤凰传媒601928SH人民币111420221031买入9290770811447137539027410501000视源股份002841SZ人民币61252023426买入10214340397180115431493124516301560华立科技301011SZ人民币21882023426买入3600066120331518231970143616001760电广传媒000917SZ人民币691202368买入9370240332879209423241620324430国联股份603613SH人民币34920221028买入1637836455695962819271186252278美团-W03690HK港元128202023723买入23164319437367526833555257811711511心动公司02400HK港元1754202343买入4260016096100251671378712444102050中手游00302HK港元1752023328买入39302302869657257555010001090泡泡玛特09992HK港元19562023331买入3582073100245017891987143910141195哔哩哔哩BILIO美元15462023614买入2794-900-041---6000-2300-600爱奇艺IQO美元5012023714买入915281393127491123121314581480网易NTESO美元10221202364买入14129412944321769164898090020201900腾讯音乐TMEN美元6742023517买入9533904431235108718215916041550BOSS直聘BZO美元15482023528买入2056180240614546094500200013001500微博WBO美元13502023528买入201823025041943859530510850770腾讯控股00700HK港元333002023714买入5016015121733201417571440131014001300百度BIDUO美元141502023716买入1780068017859148712871010924725741知乎ZHN美元107202361买入181-124-073-----17001160快手-W01024HK港元59752023720买入88051013245410168675382159-1001800云音乐09899HK港元7440202376买入111981654314122157958751842303894阅文集团00772HK港元3320202373买入49561511902011159828002000500600东方甄选01797HK港元32002023714买入3832098121300024154064278241093575数据来源Wind广发证券发展研究中心注哔哩哔哩爱奇艺网易腾讯音乐BOSS直聘知乎的EPS单位为美元ADS识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText跟踪分析传媒目录索引一A股传媒行业基金重仓总市值占比和持股数环比回落5二各细分板块重仓方向分化游戏重仓市值环比继续显著提升8一基金重仓调入板块游戏广告营销教育动漫体育9二基金重仓主调出板块互联网新闻出版发行有线电视影视制作电影院线其他9三基金A股传媒重仓集中度略降多支游戏股获加仓11四港股互联网持仓主要互联网公司遭小幅减仓19五投资建议21六风险提示22七附录22识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText跟踪分析传媒图表索引图1申万传媒行业分类对应A股和港股基金传媒板块持仓配置比例5图2A股和港股基金传媒板块调整后持仓配置比例6图3A股传媒行业基金重仓总市值亿元和季度环比增速6图4A股传媒行业公募基金重仓超配比例7图5A股传媒互联网各板块公募基金重仓配置比例8图6A股传媒板块基金重仓股新进增持和减持的数量变化家9图7A股传媒各板块的超配情况10图8A股传媒前五大和前十大重仓个股的筹码占总重仓市值的比例11表1A股传媒2023Q2重仓公司持有市值规模为报告期末的市值16表2内地公募基金2023Q2重仓港股传媒上市公司20表322Q3-23Q2内地公募基金重仓港股传媒上市公司变化20表4A股传媒板块统计样本池维持与20221028一致22表5港股传媒板块统计样本池维持与20221028一致24识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText跟踪分析传媒1本报告对于股票配置总市值的定义为样本基金对权益资产配置的总市值2对于基金重仓总市值的定义为样本基金前10大重仓的总市值加总3传媒板块配置比例的定义为传媒板块基金重仓总市值主动权益基金权益重仓总市值4对于超配低配的定义为以传媒板块为例若传媒板块配置比例-传媒行业总市值A股总市值0则为超配若传媒板块配置比例-传媒行业总市值A股总市值0则为低配一A股传媒行业基金重仓总市值占比和持股数环比回落我们选择WIND开放式基金中普通股票型基金偏股混合型基金灵活配置型基金WIND封闭式基金中普通股票型和偏股混合型的前十大基金重仓股作为研究样本根据以上基金样本池统计从基金整体持仓总市值和重仓总市值看2023Q2样本公募基金股票持仓总市值为393万亿元环比减少763基金重仓总市值216万亿元环比减少628若我们以申万一级行业进行统计1A股来看23Q2样本公募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减少953占流通股本的002持仓市值001亿元QoQ-9547223Q2互联网板块的重要公司重仓情况如下重仓盛天网络公募基金产品数量环比增加22支至53支重仓持股数量达到51128万股环比增加16811占流通股本的1282持仓市值1267亿元QoQ12259重仓人民网公募基金产品数量环比增加8支至9支重仓持股数量达到20405万股环比增加10952占流通股本的018持仓市值06亿元QoQ22388重仓新华网公募基金产品数量环比增加6支至7支重仓持股数量达到7858万股环比增加32499占流通股本的015持仓市值026亿元QoQ3913重仓视觉中国公募基金产品数量环比增加1支至2支重仓持股数量达到69322万股环比增加56785占流通股本的103持仓市值127亿元QoQ63632重仓东方财富公募基金产品数量环比减少94支至54支重仓持股数量达到127亿股环比减少6476占流通股本的096持仓市值1805亿元QoQ-7501重仓芒果超媒公募基金产品数量环比减少19支至46支重仓持股数量达到28061万股环比减少5604占流通股本的275持仓市值96亿元QoQ-5962重仓国联股份公募基金产品数量环比减少36支至18支重仓持股数量达到391422万股环比减少5161占流通股本的542持仓市值1446亿元QoQ-7845重仓平治信息公募基金产品数量环比减少3支至4支重仓持股数量达到91734万股识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText跟踪分析传媒环比增加539占流通股本的793持仓市值321亿元QoQ-1662互联网板块获得公募新进重仓的迅游科技重仓迅游科技公募基金产品为3支重仓持股数量达到52万股占流通股本的003持仓市值001亿元323Q2广告营销行业重要公司的情况如下重仓分众传媒公募基金产品数量环比增加9支至77支重仓持股数量达到484亿股环比增加6714占流通股本的335持仓市值3297亿元QoQ6568重仓每日互动公募基金产品数量环比增加2支至3支重仓持股数量达到26781万股环比增加17704占流通股本的074持仓市值045亿元QoQ15098重仓利欧股份公募基金产品数量环比增加1支至2支重仓持股数量达到71103万股环比增加46183占流通股本的012持仓市值016亿元QoQ44067重仓龙韵股份公募基金产品数量为1支环比持平重仓持股数量达到1725万股环比减少1266占流通股本的018持仓市值003亿元QoQ-1183重仓三人行公募基金产品数量环比减少21支至8支重仓持股数量达到9919万股环比减少6305占流通股本的068持仓市值085亿元QoQ-7965重仓蓝色光标公募基金产品数量环比减少26支至7支重仓持股数量达到97609万股环比减少9151占流通股本的042持仓市值094亿元QoQ-9141重仓兆讯传媒公募基金产品数量环比减少2支至3支重仓持股数量达到21791万股环比增加1208占流通股本的306持仓市值059亿元QoQ-2069重仓浙文互联公募基金产品数量环比减少2支至1支重仓持股数量达到4571万股环比减少9016占流通股本的003持仓市值003亿元QoQ-9053广告营销板块获得公募新进重仓的为天龙集团重仓天龙集团公募基金产品数量为1支重仓持股数量达到453万股占流通股本的001423Q2电影院线板块的重要公司情况如下重仓横店影视公募基金产品数量环比增加2支至3支重仓持股数量达到36066万股环比增加66345占流通股本的057持仓市值061亿元QoQ70354重仓中国电影公募基金产品数量环比减少2支至5支重仓持股数量达到45664万股环比减少4722占流通股本的024持仓市值064亿元QoQ-4711重仓上海电影公募基金产品数量环比减少2支至1支重仓持股数量达到965万股环比减少9367占流通股本的002持仓市值003亿元QoQ-9102电影院线板块获得公募新进重仓的为幸福蓝海博纳影业文投控股重仓幸福蓝海公募基金产品数量为1支重仓持股数量达到15万股占流通股本的0004持仓市值0001亿元重仓博纳影业公募基金产品数量为1支重仓持股数量达到1102万股占流通股本的004持仓市值001亿元重仓文投控股公募基金产品数量为1支重仓持股数量达到796万股占流通股本的识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText跟踪分析传媒0004持仓市值0002亿元523Q2影视制作板块的重要公司情况如下重仓光线传媒公募基金产品数量环比增加3支至17支重仓持股数量达到179656万股环比减少5875占流通股本的064持仓市值145亿元QoQ-6246重仓捷成股份公募基金产品数量环比增加2支至7支重仓持股数量达到193178万股环比减少3668占流通股本的087持仓市值122亿元QoQ-4046重仓百纳千成公募基金产品数量环比增加1支至2支重仓持股数量达到16582万股环比减少279占流通股本的02持仓市值012亿元QoQ-2728重仓慈文传媒公募基金产品数量为1支环比持平重仓持股数量达到44068万股环比增加28289占流通股本的093持仓市值033亿元QoQ33189重仓龙韵股份公募基金产品数量为1支环比持平重仓持股数量达到1725万股环比减少1266占流通股本的018持仓市值003亿元QoQ-1183重仓华策影视公募基金产品数量环比减少8支至10支重仓持股数量达到397962万股环比减少7561占流通股本的244持仓市值282亿元QoQ-782影视制作板块获得公募新进重仓的为浙文影业欢瑞世纪重仓浙文影业公募基金产品数量为1支重仓持股数量达到98343万股占流通股本的11持仓市值037亿元重仓欢瑞世纪公募基金产品数量为1支重仓持股数量达到57671万股占流通股本的081持仓市值025亿元623Q2新闻出版发行板块的重要公司情况如下重仓中文传媒公募基金产品数量环比增加6支至12支重仓持股数量达到221211万股环比增加48073占流通股本的163持仓市值295亿元QoQ52382重仓皖新传媒公募基金产品数量环比增加7支至9支重仓持股数量达到3174万股环比增加8842占流通股本的16持仓市值298亿元QoQ17863重仓长江传媒公募基金产品数量环比增加1支至2支重仓持股数量达到8362万股环比增加32404占流通股本的007持仓市值007亿元QoQ45337重仓果麦文化公募基金产品数量为1支环比持平重仓持股数量达到2997万股占流通股本的054持仓市值015亿元重仓中南传媒公募基金产品数量环比减少3支至6支重仓持股数量达到170097万股环比减少3399占流通股本的095持仓市值197亿元QoQ-3422重仓凤凰传媒公募基金产品数量环比减少7支至4支重仓持股数量达到48741万股环比减少9371占流通股本的019持仓市值056亿元QoQ-9308重仓山东出版公募基金产品数量环比减少2支至3支重仓持股数量达到5668万股环比减少9664占流通股本的003持仓市值005亿元QoQ-961重仓新经典公募基金产品数量环比减少3支至1支重仓持股数量达到1525万股环比减少9721占流通股本的009持仓市值003亿元QoQ-9749重仓新华文轩公募基金产品数量环比减少1支至1支重仓持股数量达到075万股环比减少9991占流通股本的0持仓市值0亿元QoQ-9989识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText跟踪分析传媒新闻出版发行板块获得公募新进重仓的为南方传媒世纪天鸿重仓南方传媒公募基金产品数量为14支重仓持股数量达到341187万股占流通股本的381持仓市值7亿元重仓世纪天鸿公募基金产品数量为5支重仓持股数量达到180088万股占流通股本的564持仓市值236亿元723Q2教育板块的重要公司情况如下重仓佳发教育公募基金产品数量环比增加5支至7支重仓持股数量达到18385万股环比增加351353占流通股本的61持仓市值303亿元QoQ459474重仓中公教育公募基金产品数量为4支环比持平重仓持股数量达到96851万股环比减少5129占流通股本的021持仓市值046亿元QoQ-5179重仓盛通股份公募基金产品数量为2支环比持平重仓持股数量达到10838万股环比减少6477占流通股本的027持仓市值01亿元QoQ-5147重仓拓维信息公募基金产品数量为1支环比持平重仓持股数量达到57307万股环比增加96436占流通股本的051持仓市值111亿元QoQ122427重仓视源股份公募基金产品数量环比减少7支至25支重仓持股数量达到362465万股环比减少28占流通股本的762持仓市值2421亿元QoQ-1318教育板块获得公募新进重仓的为凯文教育重仓凯文教育公募基金产品数量为1支重仓持股数量达到61万股占流通股本的001持仓市值0003亿元823Q2动漫板块的重要公司情况如下重仓奥飞娱乐公募基金产品数量环比增加6支至7支重仓持股数量达到78756万股环比增加42208占流通股本的081持仓市值079亿元QoQ72313动漫板块获得公募新进重仓的为祥源文旅重仓祥源文旅公募基金产品数量为1支重仓持股数量达到2026万股占流通股本的003持仓市值002亿元923Q2体育行业获得公募新进重仓的为探路者重仓探路者公募基金产品数量为3支重仓持股数量达到39512万股占流通股本的045持仓市值033亿元重仓力盛体育公募基金产品数量环比减少2支至2支重仓持股数量达到13784万股环比增加1446占流通股本的095持仓市值032亿元QoQ34171023Q2有线电视板块的重要公司情况如下重仓东方明珠公募基金产品数量环比增加1支至4支重仓持股数量达到38371万股环比减少7146占流通股本的011持仓市值03亿元QoQ-7258重仓江苏有线公募基金产品数量环比增加1支至2支重仓持股数量达到131143万股环比增加13957占流通股本的026持仓市值044亿元QoQ14028重仓电广传媒公募基金产品数量为1支环比持平重仓持股数量达到1977万股环比减少9182占流通股本的001持仓市值001亿元QoQ-9023重仓歌华有线公募基金产品数量为1支环比持平重仓持股数量达到5201万股环比增加28356占流通股本的004持仓市值004亿元QoQ23236识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText跟踪分析传媒重仓新媒股份公募基金产品数量环比减少1支至3支重仓持股数量达到16961万股环比减少405占流通股本的073持仓市值078亿元QoQ-40911123Q2其他板块的重要公司情况如下重仓掌阅科技公募基金产品数量环比增加5支至7支重仓持股数量达到1237万股环比减少2513占流通股本的282持仓市值343亿元QoQ-1591重仓华凯易佰公募基金产品数量环比增加2支至6支重仓持股数量达到6693万股环比减少1982占流通股本的042持仓市值018亿元QoQ-1102其他获得公募新进重仓的为宣亚国际重仓宣亚国际公募基金产品数量为1支重仓持股数量达到518万股占流通股本的003持仓市值001亿元表1A股传媒2023Q2重仓公司持有市值规模为报告期末的市值重仓基金数量只持有股份万股持有市值规模亿元公司名称行业分类2023Q2环比增减只2023Q2环比流通占比2023Q2环比三七互娱游戏行业237881895597491159661214213恺英网络游戏行业15573254535058133540069572分众传媒广告营销77948415671433532976568巨人网络游戏行业6653940045014469168564841吉比特游戏行业615371-2575151822036东方财富互联网行业54-9412713-64760961805-7501盛天网络互联网行业53225113168111282126712259芒果超媒互联网行业46-192806-5604275960-5962世纪华通游戏行业3526651582444095494106554浙数文化游戏行业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