2023Q2传媒板块整体持仓占比环比持续提升，但仍处于低配状态。通过对基金重仓持股进行估算，2023年Q2传媒板块(申万传媒成份股且剔除港股)占基金总持仓比重约为1.64%，较上个季度出现环比回升(2022Q1-2023Q1分别为1.07%/0.78%/0.55%/ 0.67%/1.13%)。当前传媒板块仍处于低配状态，持仓占比仍低于2018年以来中枢值（2013/2015/2016/2018年至今传媒基金持仓中枢分别为2.80%/2.66%/2.42%/1.89%)。
　　2023Q2传媒板块持仓集中度显著提高，A股传媒公司重仓数量环比有所减少。2023年Q2基金前十大重仓股中的A股传媒公司数量为79家，低于上季度(2022Q1-2023Q1分别为64家、53家、67家、66家、90家)。持仓集中度提升，持仓市值前十大公司的市值占比(CR10)为73%，持仓市值前二十大公司的市值占比(CR20)为90%。
　　个股持仓表现：2023年Q2传媒板块基金持仓市值排名前10的公司分别为：三七互娱、恺英网络、分众传媒、神州泰岳、巨人网络、吉比特、姚记科技、世纪华通、昆仑万维、盛天网络。机构持仓增加最多的传媒上市公司为世纪华通。
　　传媒细分板块持仓表现：各板块重仓占比分化，游戏表现突出。2023年Q2传媒子板块（申万行业分类且剔除港股）中，游戏板块占比环比增加0.64 pp至1.20%；广告营销占比环比减少0.03pp至0.20%；数字媒体占比环比减少0.06pp至0.07%；影视院线占比环比减少0.07pp至0.04%；出版占比环比增加0.03pp至0.13%；电视广播占比环比基本持平为0.01%。
　　投资建议：2023年Q2传媒板块持仓仍处于低配状态，持仓占比低于2018年以来中枢值，筹码十分有限。同时，AIGC是一种确定性较强的产业大趋势，而传媒行业恰好是其中的核心战场，仍有很大的投资机会和发展空间。我们认为，在政策边际宽松+行业基本面复苏+AI产业趋势三重因素共振下，今年传媒板块上涨空间巨大，传媒投资机会将贯穿全年。推荐果麦文化、宣亚国际、祥源文旅、三七互娱、恺英网络、浙文互联、皖新传媒。
　　风险提示：政策监管趋严，游戏版号进展低于预期，影视剧播出效果低于预期，宏观经济波动