摘要：6月债券总托管规模环比增量上升3598亿元至9228亿元，这主要受到信用债净融资规模转正的影响。具体来看，信用债托管规模从上月的减少2604亿元转为增加148亿元，中票托管量出现正增长，短融券托管规模降幅大幅收窄；利率债托管增量小幅上升653亿元至7692亿元，主要是国债托管增量环比大幅上升，政金债托管增量的增幅相对较小，而地方债托管增量环比大幅收缩；存单托管规模从上月的减少115亿元转为增加24亿元。
　　6月非银机构配债意愿分化，广义基金增持力度大幅下降，而证券公司与境外机构增持规模明显上升，保险公司变化不大；商业银行6月增持债券规模明显增加，但相对存量仍在减配债券。从券种上看，商业银行是信用债和存单的主要增持力量，广义基金减持信用债和存单，但对国债、政金债、商业银行债增持规模有所上升，券商和境外机构主要增持存单，此外券商还增持国债、政金债。6月广义基金债券托管规模环比小幅增加319亿元，较上月大幅少增2825亿元，主要是对存单和短融券均转为减持。商业银行债券托管增量环比多增3978亿元至5044亿元，增量主要来自存单、短融券、国债和中票，但对地方债的增持规模大幅下降；相对存量，银行仍在减配债券，但减配规模大幅减少，主要是减配各类利率债。保险公司债券托管增量较上月小幅少增59亿元至757亿元，其对地方债、政金债的增持规模减少，但对国债转为增持。证券公司债券托管量环比增加1861亿元至1956亿元，主要是对政金债、存单转为增持，对国债的增持规模大幅上升，但相对存量券商却在减配国债和政金债。境外机构增持债券711亿元，规模创21年2月以来新高，主要是对存单的增持规模大幅上升。
　　6月债市杠杆率约为109.6%，较5月环比上升0.3pct，处于历史较高水平，仅略低于2020年4月的历史高点。分机构来看，商业银行杠杆率环比小幅上升0.1pct至105.0%，与近年同期均值水平接近；而非银机构杠杆率环比上升1.0pct至118.9%，再创近年新高。在非银机构中，证券公司杠杆率环比大幅回落12.7pct至205.7%，较往年同期水平明显偏低；非法人产品杠杆率环比上升1.5pct至120.5%，创下近年来的最高水平，主要由于非法人产品质押式回购余额较上月大幅上升，其中基金公司与货币基金正回购余额均升至历史新高，而理财产品与其他产品也小幅上升。
　　风险因素：杠杆率估算存在偏差、资金面波动超预期。