1.指数估值：估值普跌，上证50领跌
　　宽基指数层面，PE普跌，上证50领跌。PE-TTM历史分位：各指数普跌，上证50领跌8.8个pct，沪深300亦下跌7.1个pct。PB-LF历史分位：各指数普跌，万得全A领跌5.1个pct，创业板指亦下跌4.8个pct。风格指数层面，估值普跌，成长、大盘股领跌。PE-TTM历史分位：各风格普跌，成长领跌5.8个pct，金融亦跌3.1个pct；大盘股领跌4.7个pct。PB-LF历史分位：各风格普跌，成长领跌7.0个pct，周期亦跌2.6个pct；大盘股领跌3.4个pct。
　　2.行业估值：电子和国防军工PE领跌，煤炭PB领跌
　　行业PE：估值跌多涨少，电子和国防军工领跌。PE-TTM历史分位：各行业跌多涨少，电子和国防军工领跌5.2个pct，机械亦跌4.4个pct。PE-G对比：轻工、汽车、电力设备具有性价比。行业PB：估值跌多涨少，煤炭领跌。PB-LF历史分位：各行业跌多涨少，煤炭领跌5.7个pct，石油石化亦跌4.4个pct。PB-ROE对比：银行、石油石化、煤炭具有性价比。
　　3.情绪：交易活跃度下降，两融余额小幅下降
　　换手率：各指数普跌，创业板指领跌20.2%，沪深300亦跌17.4%。成交额：各指数普跌，上证50领跌21.3%，沪深300亦跌20.1%。两融余额：截至7月20日，两融余额1.59万亿，环比小幅下降0.22%。融资买入额占比：截至7月20日，融资买入额占全A成交额比例6.70%，环比小幅下降0.19个pct。
　　4.ERP：小幅上升
　　截至7月21日，万得全A风险溢价为4.65%，较7月14日小幅上升0.08个pct。
　　风险提示：地缘政治不确定性，全球流动性收紧水平超预期，国内经济增长不及预期