本报告导读：
　　国内对货币政策宽松预期得以强化，商品债券优于权益。海外美联储7月议息会议将临，市场选择谨慎对待，欧美股债涨跌不一。
　　摘要：
　　上周大类资产表现：债券商品优于权益。国内后续货币政策宽松预期得以强化，债券商品上涨，权益表现承压。临近美联储7月议息会议，市场选择谨慎应对，美股三大指数上涨0.7%，美债利率小幅上行；欧洲股票上涨0.9%，长端德债利率下行。
　　对国内而言，商品债券上涨，权益表现承压。上周市场对后续货币政策宽松预期有所强化，提振商品债券表现，而宽信用政策略逊于预期压制权益表现。沪深300指数下跌2.0%，南华商品综合指数上涨0.9%，短端利率平均下行5.8BP，长端利率平均下行1.2BP。
　　对海外而言，临近7月美联储议息会议，市场谨慎应对。前期美国6月CPI与PPI数据均低于预期反映美国通胀压力超预期下降，市场对美联储货币政策预期趋松，并下调后续美联储加息次数与幅度预期。临近7月美联储FOMC议息会议，市场选择谨慎应对。美国三大股指平均上涨0.7%，短端美债利率上行8BP，长端美债利率上行1BP；欧洲斯托克指数上涨0.9%，长端德债利率下行6BP。
　　风险提示：国内政策出台不及预期，海外央行货币政策超预期