本报告导读：
　　本周市场弱势震荡整理，主要宽基指数（除科创50外）均接近前期低点。展望后市，主要宽基指数或有回测前低的需要，但我们认为蓝筹股指数具有较强支撑。配置方面，我们建议可借助回测前低的机会加仓。行业配置方面，建议中线投资者暂时观望TMT“三剑客”走势；对医药芯片，科创等板块，建议投资者继续原仓持有；此外，对具有风向标意义的券商、地产等板块，应密切关注券商指数面临的技术压力的挑战。
　　摘要：
　　本周（2023-07-17至2023-07-21）行情概况：（1）主要指数：市场震荡整理，主要指数收跌。其中，科创50、创业板指、深证成指、中证1000、上证指数、沪深300、中证500、上证50分别下跌-3.63%、-2.74%、-2.44%、-2.19%、-2.16%、-1.98%、-1.74%、-1.52%。（2）板块观察：TMT大幅下挫，地产表现亮眼。通信、计算机、电子行业分别收跌-6.01%、-5.59%与-4.68%；房地产行业上涨3.66%。（3）市场情绪：成交金额走弱，主力合约基差收窄。本周市场情绪较弱，沪深两市日均成交额0.76万亿元。截至周五，IF、IH和IC主力合约基差分别为12.09点、9.71点和-0.23点。（4）资金流向：两融余额小幅下降，北向资金净流出65亿。最新余额数据（07月20日周四）为1.58万亿元；融资买入占比为6.42%。本周北向资金净买入-65亿元：通信、家电、房地产、汽车、轻工制造分别净流入26.56、7.78、7.28、4.7、4.2亿元；电力设备及新能源、食品饮料、医药、基础化工、银行分别净流出-41.9、-28.26、-17.65、-13.47、-12.34亿元。（5）量化“黑科技”：主要指数估值基本合理，创业板指位于估值底部。动态估值布林带模型显示，主要市场指数估值均处于合理区域，但创业板指估值仍处于极端底部区域；下跌能量模型显示，市场主要指数下跌能量处于正常水平，尚未触发下跌信号。
　　本周行情归因：（1）港股因台风全天休市，沪深股通暂停交易。（2）房地产新开工面积仍下降，房地产投资或仍处于低位运行。（3）美国总统气候问题特使克里访华，释放中美关系缓和预期。
　　下周行情展望：本周主要宽基指数一改上周4、5强势反弹格局，全周弱势震荡整理。TMT“三剑客”（传媒、通信、计算机）本周大幅下挫，印证了我们此前提出的“调整时间和结构尚不充分”的判断。前期热点汽车、电子板块本周也均有不同程度调整。展望后市，主要宽基指数（除科创50外）或有回测前低的需要，但我们认为调整并不可怕，回测前低反而可能会带来机会。配置方面，我们建议可借助回测前低的机会加仓。行业配置方面，TMT“三剑客”已彻底进入调整趋势，建议中线投资者暂时观望；医药芯片，科创等板块，建议投资者继续原仓持有；券商、地产等板块，是大盘是否企稳上攻的风向标，但券商指数已经临近周线BOLL中轨压力，对此应密切关注。
　　风险提示：俄乌局势发展超预期；海外经济运行风险；量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。