●终端需求，依然疲弱。上周，钢材现货价格有所上行，螺纹全国均价上行至3978元/吨，热卷全国均价下行至3961元/吨。上周螺纹社会库存增加1.84%;热卷社库存持平。高温叠加强降雨，需求依然疲弱，库存继续小幅增加。经济复苏乏力，地产数据下行，基建增速放缓，政策端出台政策刺激消费，需求预期料有改善。
　　●钢铁供给，短期偏稳。高炉开工率83.6%，较上周下跌0.73。硅锰下游五大钢材周需求环比增长0.73%。随着唐山地区限产加码，供应压力稍有缓解，关注粗钢平控政策落地情况。
　　●硅铁方面，价格承压依旧。2023年前五个月，硅铁出口量共19.84万吨，截止到2023年5月出口累计同比下降44%，日本2023年7月制造业PMl初值49.4，环比下降0.4。关注国际冲突进—步动向，部分基础设施被破坏的前提下，月内我国硅铁出口量或有小幅增加。需求方面，钢厂高炉开工率持稳，钢厂利润仍有反复，钢招价格继续环比下行;金属镁成交价格低位持稳，目前环保政策影响较小。供应方面，硅铁产量开始抬升，预计社会库存去化速度放缓，7月第三周硅铁日均产量14088吨，周度环比抬升1.15%，市场对于电费即将下调有一定预期，所以周度产量有所抬升，整体供应水平离开低位区间，关注成本下降幅度，及开工率继续抬升速度。需求未有明显改善，但是供应开始回升，社会库存去化继续放缓，叠加成本即将下行的背景下，判断盘面价格依旧承压，判断钢招价格维持下降态势。预计盘面价格震荡下行为主。
　　●硅锰方面，供应过刺已成定局。需求端，钢厂高炉开工率有所抬升，预计钢招价格维持环比下行态势，关注钢招动态。锰矿山被动让价，港口现货矿基本处于倒挂水平，相比之下需求更为疲弱，锰矿港口库存高位持稳，难改锰矿价格疲弱趋势。供给端周度开工率60.27%，环比下降0.58%。本周港口矿611.9万吨，环比抬升9.6万吨。2023年6月全球制造业PMI48.8，环比下行0.8。锰矿港口库存出入库均有所上升，库存整体处于高位，仍对锰矿价格构成压力，临近钢招，预计硅锰价格短期内较为坚挺，后期偏弱震荡为主。
　　风险提示:钢厂大幅补库
　　操作建议:反弹做空硅锰、硅铁