推荐组合：皖通高速、京沪高铁、顺丰控股、圆通速递、吉祥航空、春秋航空、德邦股份、申通快递、中谷物流、广深铁路、中国国航、南方航空、厦门国贸、招商公路、白云机场、盛航股份、兴通股份、宏川智慧、华夏航空、上海机场、中远海能、密尔克卫、韵达股份、厦门象屿、招商南油。建议关注：永泰运、嘉友国际、海晨股份
　　本周聚焦：1.航空：上半年出入境人次达到19年同期的五成，大韩航空宣布重启3条中韩航线
　　本周观点：1、航空机场板块：航空：旺季行情已经开始，迎接行业量价齐升。从二季度航司业绩预告判断，三季度业绩释放仍有超预期的空间。同时国际航线的恢复也将不断摊薄国内运力，供需格局有望持续优化，23Q3、24Q1、24Q3将会见证业绩的持续大幅改善。当前维度无论小航大航均有较大想象空间，继续推荐航空板块。持续关注弹性较强的三大航（南方航空、中国国航、中国东航），运营领先的民营航企（春秋航空、吉祥航空）。机场：机场板块价值也与国际航线的修复有较强关联性，客流恢复后有望重拾免税增长曲线。随着换季后国际航线的持续恢复，机场免税销售额有望逐渐回归。预计23年起机场也将脱离出行板块走出自己的独立行情，枢纽机场王者归来可期，推荐白云机场、上海机场。2、快递板块：直营快递：顺丰降本控费、产能利用率提升支撑今年需求弱复苏环境下利润率提升，收入增长决定利润上限。跟踪看，6月可能受大盘影响，增速和5月接近较为平淡，但当前悲观预期已经在估值体现较为充分。展望看，一方面等待顺周期需求回暖，一方面公司自身也在为增长蓄力，如鄂州机场3季度投产提升空网效率、陆运网络今年在做的运营优化、国际物流今年在加快与嘉里融合。公司2-3年利润率上行趋势、收入增速回升期权值得重视。电商快递：行业今年以来价格回落、竞争回归下半场；公司表现分化：中通和申通增速较高，中通能兼顾份额、利润、派费，圆通能保住总部利润和网络派费、份额跟进，申通策略掌握主动权（先要份额后要利润，先保网络派费再要总部利润），韵达策略先保总部利润使得份额和派费偏被动，尾部快递2季度份额努力保持不掉队、盈亏压力与网络共同承担。目前是电商快递投资情绪较为悲观的阶段，3季度价格竞争靴子将落未落，格局又需要竞争继续深入后更清晰，预计3季度龙头将压低价格、重整秩序，强化竞争效果。虽然接下来单票利润大概率还有数分钱波动空间，但新一轮竞争后格局会更加清晰，对标海外看，目前头部2家公司胜率已较高，竞争烈度和不确定性主要集中在后2-3家公司。看好长期优胜者中通、圆通的左侧布局机会，重视头部公司在行业竞争中的较大胜率和胜出后空间。3、危化品物流板块：货代：2022年第3季度中国出口集装箱运价综合指数（CCFI）快速下降，今年以来运价指数企稳，5月小幅回落。我们认为货代价格快速下跌时期已过，随着下游需求的复苏，看好未来货代价格的修复。内贸陆运：化学品的供需错配催生了运输需求，运输景气度与化工行业景气度密切相关。今年以来部分主要化学品炼厂开工率整体呈现复苏态势，预计内贸陆运运输需求将进一步提升。仓储：危险品仓库有较高进入壁垒，是行业内的核心资产，收入构成通常为租金+操作费+增值服务。化工行业景气度回升将加速仓储周转，提高仓储企业收入的同时强化其盈利能力。建议关注密尔克卫、宏川智慧。内贸水运：水上危险化学品运输行业存在高进入管制壁垒，过去五年行业供需处于紧平衡。供给端水运化学品市场政策监管强烈，从准入门槛与新增运力环节，政策要求有序新增经营主体和船舶运力。而在需求端化工品生产和消费仍处于稳健增长期，沿海省际化学品运输需求持续增长。行业今年有望延续紧平衡趋势，头部公司强者恒强效应下，行业集中度份额持续提升。外贸水运：外贸危化品航运运价波动相对较小，当前处于供需改善期。外贸水运市场竞争格局较为分散，业务空间广阔，有利于新进入者，国内危化品运输公司处在布局外贸业务的机遇期。建议关注兴通股份、盛航股份。4、航运板块：油运：油轮供给端优化空间较大，新船订单处于历史低位，潜在可拆解的老旧船舶较多，预计未来几年供给增速将明显放缓。制裁实施之后全球原油出口格局有望重塑，拉长行业运距。当前运价回暖抬升，淡季布局迎接旺季，建议关注油运公司中远海能与招商轮船。集运：外贸运价已经逐步均值回归，随着外贸船舶今年大量交付之后，外贸运价有望先触底回升。随着头部内贸公司在手的大船开始投放，阿尔法公司经营业绩有望保持平滑，建议关注内贸集运公司中谷物流。5、公路铁路板块：高速板块周期弱，进入壁垒高、有一定垄断性，因此业绩稳定、现金流充沛、防御性强，随着疫情影响消散，高速公路板块业绩有望企稳回升。同时，近几年高速上市公司注重投资者回报，多家公司发布股东回报计划，大幅提高分红比例以及承诺未来几年高分红水平，给投资人带来确定性的高股息回报。建议关注：皖通高速、招商公路。铁路板块：2023年以来铁路客流恢复程度持续超预期，个人及商务出行