首席分析师：6月交易所及银行间债市托管的一些变化
　　从总量上看，银行间与交易所债券托管量环比增幅回升：6月，银行间和交易所债券托管量分别为133.09、19.43万亿元，总计152.52万亿元，环比增幅0.72%，较上月有所回升。中债登、上清所、上交所、深交所托管量环比+0.77、+0.15、+0.16、+0.01万亿元。
　　分券种来看：地方债增量回落，存单余额持平：本月利率债、信用债、同业存单、金融债余额均有所增加，国债增量回升明显，地方债增量有所回落，企业债缩量，超短融缩量放缓，中票增幅由负转正回升，公司债余额继续增加。
　　机构普遍加仓，商业银行增配明显
　　（1）商业银行为主要增持机构：其中增持利率债3537亿元，对国债需求量有所回升，减少政金债、地方债增持力度，增持信用债966亿元，增持同业存单、金融债1271、307亿元。
　　（2）广义基金整体增持力度放缓，开始减持存单：主要增持利率债2706亿元，增持信用债、金融债641、899亿元，由正转负减持同业存单2064亿元。
　　（3）证券公司由负转正开始增持：主要增持利率债1343亿元，减持信用债30亿元，增持同业存单、金融债364亿元、130亿元。
　　（4）保险机构增持力度放缓：增持国债，地方债与政金债增量回落，由正转负减持信用债。
　　（5）境外机构继续增持：主要增持利率债与同业存单，减配信用债。
　　债市杠杆：最新杠杆率为109.48%
　　6月，银行间债市杠杆率波动性攀升，月末达109.10%，较5月末增加0.91pct。6月以来杠杆率维持高位，截至本周五（7月21日），根据最新托管数据测算得杠杆率为109.48%，7月21日质押式回购余额为11.45万亿元。
　　总结：国债加大放量，商业银行增配明显，广义基金增量连续回落
　　6月托管总量增幅有所回升，主要源于利率债持续放量，信用债与同业存单由负转正放量。配置方面，商业银行全面大幅增持，广义基金由正转负减持同业存单，券商加大利率债增持力度。
　　风险提示：
　　流动性风险。