重点报告摘要
　　总量研究
　　零售边际减速，加息周期进入尾声——2023年6月美国零售数据点评
　　发布日期：2023-07-19
　　分析师：高瑞东；联系人：周欣平
　　6月美国零售数据温和回落，低于市场预期。其中，非耐用品与服务型消费回落，零售业与家用耐用品是6月零售数据的主要支撑项。零售数据回落指向当前美国消费处在温和的降温通道中，且6月的就业和通胀数据也进一步验证了当前美国通胀韧性开始松动。但鉴于通胀同比将在下半年步入平台期，预计下半年美联储仍将维持谨慎，消费降温并不会改变美联储7月加息的预期，但后续加息概率下降。
　　如何看待财政支出增速转负？——2023年6月财政数据点评
　　发布日期：2023-07-19
　　分析师：高瑞东/杨康
　　6月财政收入仍然偏弱，税收分项中企业所得税、关税等核心税种收入均同比大幅回落，与当前工业企业利润下降、进出口持续走弱的现状形成印证。财政收入疲弱继续对财政支出形成掣肘，6月财政支出同比增速转负，相比5月回落4.1个百分点，从支出节奏看，也明显低于近五年同期水平。展望来看，伴随一揽子稳增长政策逐步落地，财政收支有望改善。