7月20日，A股四大股指全线回落，其中上证指数下跌0.92%，报收3169.52点；深成指下跌1.62%，报收10816.27点；创业板指下跌0.99%，报收2155.65点；科创50指数下跌1.43%，报收961.13点。市场成交7,777亿元，较前日增加841亿元。行业板块方面，酒店餐饮（1.24%），商业连锁（0.77%），日用化工（0.72%）涨幅居前；通信设备（-5.08%），软件服务（-2.85%），IT设备（-2.63%）跌幅居前。从市场强弱看，IH>IF>IC>IM，个股涨/平/跌分别为1,006/166/4,038。从资金面上看，北上资金当日净流入3.47亿元，结束了连续3日净流出态势，其中沪股通净流入-10.84亿元，深股通净流入14.31亿元，今年以来净流入1,806.58亿元，开通以来累计净流入19,052.55亿元，维持在历史高位。公开市场操作方面，央行当日开展260亿元7天逆回购操作，中标利率为1.90%，与前期持平，当日有50亿元逆回购到期，当日净投放210亿元。基差方面，IM、IC、IF与IH7月合约基差分别为-7.44、-3.72、-1.11与2.46点，今日7月合约到期，近月合约期现已经基本收敛；从基差变化看，衍生品市场整体表现较为强势。数据方面，7月LPR出炉，其中1年期LPR报3.55%，5年期以上品种报4.20%，均与上期持平，在6月下降10个基点后7月LPR按兵不动，符合预期。从盘面上看，昨日市场冲高回落，成交额有所放大，呈现放量下跌态势，短期市场情绪依然不够乐观。隔夜人民币大幅升值，有利于国内金融资产定价。市场在连续回调后，估值优势较为明显，策略上维持逢低配置的观点。（观点供参考）