我们下调舜宇2023年和2024年盈利预测29%和7%，同时下调目标价至97.8港元，潜在升幅25%。重申舜宇的“买入”评级。
　　盈利预警充分释放风险，重申舜宇光学“买入”评级：舜宇是我们手机零部件行业的首选。我们认为舜宇的主要看点在于：1）手机基本盘有望在下半年边际复苏，海外客户提供增量；2）车载等非手机业务维持高速增长，保障集团利润成长。随着盈利预告充分释放上半年的业绩风险，我们认为目前是布局舜宇比较好的时机。我们认为舜宇可以享受手机行业下半年复苏向上Beta机会，及车载业务重塑估值的空间。
　　舜宇1H23盈利预警：舜宇发布上半年盈利警告，预计净利润为人民币4.07亿至4.75亿元，同比下降65%-70%，环比下降55%-61%。上半年盈利预期减少主要因为：1）全球智能手机市场的持续疲软以及降规降配趋势导致手机业务ASP与毛利率承压；2）人民币贬值导致公司产生未变现外汇亏损约人民币1.6亿元。我们认为该盈利警告已经充分释放上半年终端产品需求疲软的风险。
　　车载业务持续高速发展：目前车载摄像头模组行业依然维持较高的增长动能。其中，以舱内摄像头的表现尤其突出。而舜宇在车载摄像头的增长在过去5年连续跑赢行业。根据舜宇投资者日分享，2022年电动车的镜头需求占到全球车载镜头的21%。其中，舜宇在电动车车载镜头的份额则达到了40%。此外，舜宇在车载的激光雷达、HUD、数字大灯小灯都有较好的发展势头，有望为公司提供增量，持续推动公司2024年的收入和利润增长。
　　估值：我们采用分部加总估值法对舜宇进行估值，分别给予舜宇2024年手机模组、手机镜头、车载镜头和其他业务23x、30x、42x和25x的目标市盈率，得到97.8港元的目标价，潜在升幅25%。
　　投资风险：智能手机等消费电子产品需求恢复不如预期，下半年增长较为乏力。行业竞争再次加剧，玩家利润率承压。国内和海外宏观环境波动影响新能源车需求，该业务成长低于市场预期。新业务资源投入较大，拖累业绩表现