基本面：专注厨房小家电生产制造，主要服务国际一线品牌。公司成立于1999年，地处广东湛江。核心产品是电饭煲、慢炖锅和压力锅等小型家电。已经进入松下、汉美驰、摩飞及领豪等国际一线知名品牌商与凯马特、历德等大型连锁零售商的供应体系，产品品质在业内认可度高。品控体系成熟，区位优势显著。产品已取得我国、美国、德国、欧洲、韩国等多国认证。公司所在地（湛江产业集群）在原材料采购、生产成本、物流及对行业发展趋势的洞悉上具备优势。发力自主品牌，加大国内外市场开拓。基于多年ODM业务沉淀的厨房小家电产品设计与生产能力，公司积极开拓自主品牌业务，创设“ICOOK”品牌，通过京东、天猫、亚马逊等多渠道电商平台及线下礼品渠道推广，目前收入占比不高，仍需品牌塑造与销售资源投放。营收稳中有增，盈利能力维持平稳。2022年公司达到营收4.42亿元，近三年公司营收CAGR+7.92%。归母净利润为3445.53万元，近三年归母净利润CAGR为+24.24%。22年毛利率为18.08%，净利率为7.79%。
　　发行方案：本次新股发行采用直接定价方式，战略配售及超额配售，申购日期2023年7月21日，申购代码“889726”。初始发行规模1043.48万股，占发行后公司总股本的25%（超配行使前），预计募资1.39亿元，发行后公司总市值5.54亿。新股发行价格13.28元/股，发行PE(TTM)为16.03倍，可比上市公司PE（TTM）中值为22.51倍。网上顶格申购需冻结资金658.16万元，网下战略配售共引入战投9名。
　　行业情况：国内小家电人均保有量远低于欧美，市场增长空间大。根据奥维云网数据显示，我国家庭拥有小家电个数为9.5个，美国则是31.5个，其他欧美国家家庭小家电数量在20-30个之间，中国市场仍有很大空间。同时，小家电更加个性化、高颜值、迭代快、品类新，更符合年轻一代的需求。根据中商产业研究院预测，2015-2023年国内小家电市场CAGR为12.60%。预计未来几年，我国小家电市场规模将持续扩容，CAGR保持在10%以上。国内企业逐步从OEM向OBM升级。从OEM到OBM是OEM企业做强做大后的必然选择，竞争力强的企业如苏泊尔、小熊电器、北鼎等基于多年代工经验积累了大量技术和研发设计能力，借助国内社交电商红利采取“大单品”或“爆款”策略，打造的自有品牌逐步获得市场认可。
　　申购分析意见：谨慎参与。公司立足厨房小家电，代工能力强，在业内享有较高认可度。近年来创设“ICOOK（自煮食代）”自主品牌，积极开拓国内外市场。小家电中小品牌竞争相对激烈，关注公司“爆款”打造能力。从博弈面看，公司主业缺少题材发酵热度，建议谨慎参与。
　　风险因素：1）国际政治形势不确定风险；2）原材料价格波动风险；3）汇率波动风险；4）市场竞争风险；5）核心技术泄密风险。