上周上证指数震荡上行，创业板指和上证50涨幅居前，周度涨跌幅分别为2.53%和2.35%；科创50和中证1000表现较弱，周度涨跌幅分别为-0.03%和0.35%。30个申万一级行业中22个行业上涨，涨幅靠前的行业为电子、食品饮料和基础化工，分别上涨3.4%、3%和2.9%，跌幅较大的行业为房地产、煤炭和轻工制造，分别下跌1.7%、1.4%和1%。
　　国内宏观方面，1）6月CPI同比0.0%，前值0.2%；PPI同比-5.4%，前值4.6%，国内物价延续走弱。2）6月新增人民币贷款3.05万亿，去年同期为2.81万亿；新增社融4.22万亿，去年同期5.19万亿；M2同比增速11.3%，前值11.6%。结构上看，居民短期贷款规模延续多增，企业中长期贷款连续同比多增，M2增速虽有下降，但主因在于高基数。3）按美元计，6月出口同比-12.4%，前值-7.5%；进口同比-6.8%，前值-4.5%。6月出口数据再度超预期回落，除了高基数的影响外，也映射了海外经济走弱的现实。
　　海外宏观方面，美国6月CPI同比3.0%，前值4.0%；环比0.3%，前值0.3%；核心CPI同比4.8%，前值5.3%；环比0.3%，前值0.4%。美国通胀数据普遍回落，一定程度上缓解了市场对美国加息节奏的担忧。
　　总结来看，上周6月美国通胀超预期下行，美联储数十年来最激进的加息周期或即将划上句点，美元指数走弱带动人民币汇率企稳回升，人民币阶段性弱势或接近尾声。
　　风险提示
　　国内经济发展不及预期：投资、出口、消费等重要数据的变化，造成经济下行或经济复苏不及预期。
　　财政与货币政策不及预期：财政政策方向与力度发生变化、货币政策突然收紧或放松。
　　全球突发性事件影响：如地缘政治冲突爆发或加剧、原油价格巨幅波动、海外主要国家或地区经济数据与预期出现背离、海外主要国家或地区经济政策突然转向等。
　　股市突发性事件影响：如监管政策变化、上市公司财务暴雷或信誉危机等。
　　引用数据滞后或不及时：报告引用的公开数据可能存在信息滞后或更新不及时，存在引用数据之后导致对分析结论的准确性产生影响。
　　历史规律失真：本报告观点存在基于历史统计的部分，存在历史规律失效的风险。