城投债：本周各评级利差均小幅收窄。AAA、AA+和AA评级信用利差分别收窄5.6bp、7.5bp和7.2bp，分处25%、32%和26%历史分位。多数省份本周利差有所收窄。分省区看，AAA级城投信用利差走阔幅度最大为吉林，收窄幅度最大为贵州；AA+级城投信用利差走阔幅度最大为宁夏，收窄幅度最大为云南；AA级城投信用利差走阔幅度最大为山东，收窄幅度最大为河南。行政级别利差方面，各行政级别AAA级利差均收窄，其中收窄幅度最大为地市级，收窄5.7bp；各行政级别AA+级利差均收窄，其中收窄幅度最大为地市级，收窄8.0bp；各行政级别AA级利差均收窄，其中收窄幅度最大为地市级，收窄9.6bp。截至2023年7月14日，存量债余额较大的城投主体中，天津城投集团、青岛城投和深圳地铁利差分别为577.9bp、104.3bp和32.8bp，相较上周分别收窄0.2bp、4.9bp和5.0bp。
　　产业债：本周各评级利差均小幅收窄。其中AAA、AA+和AA评级信用利差分别收窄5.6bp、6.8bp和2.4bp，分处23%、14%和7%历史分位。多数行业本周利差有所收窄。申万一级行业中，AAA级行业信用利差均收窄，其中收窄幅度最大为汽车，收窄13.0bp，收窄幅度最小的为国防军工，收窄2.4bp；AA+级行业信用利差走阔幅度最大为有色金属，走阔15.0bp，收窄幅度最大为机械设备，收窄22.5bp；AA级行业信用利差走阔幅度最大为通信，走阔4.2bp，收窄幅度最大为交通运输，收窄18.7bp。申万二级行业中，AAA级行业信用利差均收窄，其中收窄幅度最大为汽车整车，收窄13.0bp，收窄幅度最小的为化学纤维，收窄1.3bp；AA+级行业信用利差走阔幅度最大为多元金融，走阔25.5bp，收窄幅度最大为医药商业，收窄40.8bp；AA级行业信用利差走阔幅度最大为通信设备，走阔4.2bp，收窄幅度最大为渔业，收窄11.3bp。中央国企、地方国企和民营企业中，AAA级行业信用利差均收窄，其中收窄幅度最大为民营企业，收窄22.8bp，收窄幅度最小的为地方国有企业，收窄5.4bp；AA+级行业信用利差均收窄，其中收窄幅度最大为地方国有企业，收窄6.2bp，收窄幅度最小的为民营企业，收窄3.8bp；AA级行业信用利差均收窄，其中收窄幅度最大为地方国有企业，收窄6.3bp，收窄幅度最小的为民营企业，收窄2.2bp。截至2023年7月14日，存量债只数较多的产业主体中，北汽集团、河钢集团和北部湾港集团利差分别为84.5bp、96.4bp和113.2bp，相较上周分别收窄12.9bp、4.4bp和4.4bp。
　　金融债：本周商业银行二级资本债、证券公司次级债、保险公司资本补充债券利差均较上周有所收窄。其中，商业银行二级资本债利差收窄1.06bp，证券公司次级债利差收窄1.50bp，保险公司资本补充债券利差收窄5.56bp。分级别看，商业银行二级资本债利差收窄1.5bp，证券公司次级债利差收窄1.3bp，保险公司资本补充债券利差收窄4.8bp。分银行类型看，本周国有商业银行二级资本债利差收窄2.0bp，股份制商业银行二级资本债利差收窄1.5bp，城市商业银行二级资本债利差收窄2.2bp，农商行二级资本债利差收窄0.3bp，外资银行二级资本债利差收窄2.5bp。隐含评级方面，本周商业银行二级资本债利差收窄1.6bp，证券公司次级债利差收窄2.7bp，保险公司资本补充债券利差收窄3.7bp，商业银行永续债利差收窄1.6bp，证券公司永续债利差收窄1.0bp。品种利差上，本周商业银行二级资本债-商业银行普通债利差收窄1.0bp，证券公司次级债-证券公司普通债利差走阔0.9bp，保险公司资本补充债券-商业银行二级资本债利差收窄2.7bp，保险公司资本补充债券-证券公司次级债利差收窄4.7bp。收益率方面，本周商业银行二级资本债收益率与上周基本持平，证券公司次级债收益率与上周基本持平，保险公司资本补充债券收益率与上周基本持平。本周二级资本债成交量合计约796.53亿元，较上周减少62.99亿元。从到期收益率角度来看，截至7月14日，3Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率均较上周有所走阔，三种评级的到期收益率涨跌幅分别为1.84bp、2.09bp、1.09bp。
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