2023年6月社零同比增长3.1%。据国家统计局数据，2023年6月我国社零总额4.00万亿元/YOY+3.1%，增速较5月减少9.6pct。其中，除汽车以外的消费品零售总额3.54万亿元/YOY+3.7%。分地区看，乡村社零增速略快于城镇社零。6月城镇社零总额3.46万亿元/YOY+3.0%，乡村社零总额5388亿元/YOY+4.2%。分类型看，商品零售和餐饮增速有所放缓，6月商品零售3.56万亿元/YOY+1.7%，餐饮收入4371亿元/YOY+16.1%，增速较5月分别下降8.8pct/19.0pct。
　　分品类看，基础消费品稳定增长：粮油食品/饮料零售额6月同比增速分别为5.4%（增速环升6.1pct）、3.6%（增速环升4.3pct），烟酒零售额6月同比增速9.6%（增速环升1.0pct）。可选消费品中，化妆品和金银珠宝零售额6月同比增速分别为4.8%/7.8%，增速环比分别下降6.9pct/16.6pct。建筑材料、家具和家电6月零售额增速分别为6.8%/1.2%/4.5%，环比变化7.8pct/-3.8pct/4.4pct，汽车零售额6月同比增速-1.1%，环比下降25.3pct。
　　6月电商渗透率环比上升。1-6月全国实物商品网上零售额6.1万亿元，增长10.8%。电商渗透率为26.6%，环比上升1.0pct，同比上升0.7pct。分品类看，1-6月实物电商零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长8.9%、13.3%、10.3%。
　　投资建议：珠宝：6月由于基数改善、金价企稳、送礼需求相对缺乏等因素影响，较前期增长相对平稳，但在可选消费中仍有较强韧性，看好下半年终端消费复苏及板块回暖，品牌知名度和忠诚度更高、具有更完善渠道布局、产品竞争力更强的企业将具备更强的业绩复苏弹性与抗风险能力。建议关注周大生、周大福、老凤祥、菜百股份。化妆品：化妆品行业保持正向发展，当前处在弱复苏阶段，长期来看仍有较大空间，建议下半年重点把握品牌势能逻辑和边际改善逻辑，关注各公司产品端、营销端打法的变化及其成效。在大单品策略、发力抖音策略逐渐成为行业共识的环境下，勇于自我变革、调整产品和渠道结构、积极进行营销创新的公司有望实现更大突破。建议关注珀莱雅、水羊股份。餐饮：6月餐饮收入增速环比回落，预计受到以下因素影响：22年6月同期基数较高；今年受厄尔尼诺影响，天气炎热影响外出就餐。中长期继续看好头部餐饮品牌连锁化率提升与市占率提升，建议关注九毛九、奈雪的茶、海伦司。
　　风险提示：疫情反复对经济的冲击仍然存在；消费信心和能力的恢复节奏低于预期；相关公司短期业绩可能低于预期。