核心观点：
　　本期跟踪：区间：20230710-20230714。涨幅方面，本期银行（中信）上涨2.71%，跑赢万得全A（剔除金融石油石化）1.43个百分点，本周国有大行、股份行、城商行、港股银行表现较好，涨幅居前的个股有北京商行（上涨5.48%，排名第1）、成都银行（上涨5.24%，排名第2）、邮储银行（上涨4.88%，排名第3）。估值方面：银行板块最新市盈率（TTM）4.81X，最新市净率0.56X。相对估值方面（银行/ Wind全A（除金融、石油石化）指数），最新相对市盈率（TTM）为0.17，最新相对市净率为0.24，均处在历史较低水平；换手率方面：本周银行（中信一级行业）板块周换手率0.70%，在30个中信一级行业中排第30，较前一周回落0.02个百分点；北向资金方面：银行业北向资金持股占比为2.34%，较上期末减持1.5bp，板块获增较高为瑞丰银行；银行转债方面：本周银行转债平均价格上涨0.55，跑赢中证转债0.13个百分点。
　　投资观察：上周投资周报中，我们强调投资者在市场底部不应“滞后和静态线性”地看待长期以来存在的“大”问题；市场因为长期问题发酵而出现调整，反而是长期资金配置的窗口期。本周银行板块整体上涨，板块核心标的表现较好，人民币兑美元汇率大幅反弹，外资开始增加优质银行的配置。
　　投资建议：再次重申我们在《中期策略》中的观点，下半年银行业绝对收益概率较大，但相对收益偏弱。绝对收益主要来自“复苏交易”，经济预期企稳，股份行就会有绝收收益。目前来看，市场对下半年经济增长预期已经企稳，我们在前期投资周报中也有提示，下半年政策大概率围绕财政，但政策着力点会更有针对性。长期资金需要关注配置窗口，回调即是机会，当前招商银行、宁波银行、邮储银行等标的已经在演绎这个逻辑。8月则需要重点关注中报行情，业绩上看农商行复苏更加确定，一方面新发贷款利率在3月份后已逐渐企稳，受益于农商行资产端重定价期限较短，息差将更快企稳；另一方面农商行交易性金融资产占比较低，其他非息收入同比高基数对营收的扰动更小，营收表现或将优于其他板块。农商行中看好常熟银行和沪农商行等优质地区农商行。国有大行系统性重估将贯穿整个下半年，高收益资产欠配，增配高股息大行是中期逻辑。政策和市场情绪的扰动是重估过程中的小波动，不会影响重估大逻辑的趋势。
　　风险提示：（1）经济表现不及预期；（2）金融风险超预期等