阿斯麦（ASML.O）：美荷拟限制光刻机维护保养，国产替代亟待加速
　　事件：彭博社14日援引知情人士资料报道，荷兰光刻机巨头阿斯麦(ASML.O)与中国客户的合作面临更为严格的限制。报道称，据消息人士透露，荷兰的出口管制规定将禁止阿斯麦在未经政府批准的情况下，为受限设备提供维护、修理服务以及供应备件。消息人士还透露，拜登政府将援引“外国直接产品规则”对阿斯麦施加新的限制，该“规则”允许美国政府限制外国设备供应商的销售，即使他们的产品中含有少量的美国零部件。
　　我们的观点：我们认为短期内限制光刻机维护保养对阿斯麦(ASML.O)公司服务营收有不利的影响，对中国芯片制造企业设备维护造成一定的影响；长期来看，美荷的限制进一步刺激了国产替代进度，利好国产光刻设备制造与服务企业。我们分析：1.该限制的实施等于是缩减了营收来源，设备服务营收约占总营收的27%，同时公司可能失去亚洲唯二的中国维修中心；2.对中国企业来说短期有一定影响，主要是面对设备大修、故障排除等问题，大概率针对高端DUV光刻机部分。阿斯麦(ASML.O)公司年报显示地方维修中心主要依靠当地的产品和服务供应商，意味着中国部分公司可以生产符合阿斯麦(ASML.O)公司标准的维护件，有一定的替代能力。3.目前该限制还未最终确定，荷兰政府和阿斯麦均未就此事表态，还有变化的空间；4.该事件无疑将进一步刺激国产替代加速，长期来看阿斯麦的撤出让出了需求空间，有利于中国替代企业在设备和服务领域积累经验，占领市场。建议关注：阿斯麦(ASML.O)、台积电(TSM.N)、中芯国际(0981.HK)。