2季度居民收支数据显示居民收入持续在改善，而且居民消费支出增速较收入增速的差距进一步扩大。这表明当前居民的消费意愿继续提高，这也与央行2季度城镇储户调查问卷显示的信息一致。
　　进入暑期，服务消费数据持续改善。上周9大城市地铁流量环比增长314.95万人次达到4.04亿人次，继续刷新历史最高记录。国内民航班机架次环比增长2.7%达到98464架次，距离每周10万架次一步之遥。暑期档电影票房走势强劲，过去三周周均票房收入达到17.95亿元，明显高于五一期间票房收入水平。高频数据显示，暑期以来居民消费需求显著改善，而6月社零同比回落至3.1%。近期消费回暖是防疫优化红利引起的一次性脉冲回升，还是当前消费需求改善具备一定的持续性。这一点或许可以从2季度全国居民收支数据找到一些答案。
　　收入数据方面，上半年全国居民人均可支配收入名义增长6.5%，实际增长5.8%，均跑赢同期GDP增速。其中，2季度收入增速达到8.4%，较1季度加快3.3个百分点，显著跑赢2季度名义GDP增速3.6个百分点。2季度居民工资性收入当季同比加快4.2个百分点至9.2%，经营净收入当季同比加快3.1个百分点至8.9%，二者均高于2019年平均水平。只是由于财产净收入增速偏低，2季度居民可支配收入增速比2019年平均水平低0.4个百分点。
　　消费是收入的函数，收入改善也得到居民消费支出数据的支持。上半年全国居民人均支出名义增长8.4%，实际增长7.6%，居民支出收入差达到1.9个百分点，比1季度扩大1.6个百分点。其中2季度人均消费支出同比增长11.2%，较1季度大幅提高7.4个百分点。衣着、教育文化和娱乐以及医疗保健支出是2季度居民消费支出大幅增加的主要因素。
　　暑期旅游消费确实存在疫后反弹的因素，但对于下半年而言，上半年收入增速大幅跑赢同期GDP增速，尤其是2季度收入增速已经非常接近2019年的水平，收入增速的加快为下半年消费需求保持稳定增长提供了最根本的保证。
　　风险提示：疫情形势超预期、地缘政治风险、全球衰退及主要经济体货币政策超预期。