电子公司陆续发布2023年上半年业绩预告，我们看到半导体核心龙头公司表现优异，业绩超预期，龙头公司Q2业绩进一步修复，实现了快速的环比增长，行业逐渐复苏，国产替代进一步持续。北方华创预计2023年上半年归属于上市公司股东的净利润16.7亿元~19.3亿元，同比增长121.3%~155.76%；主要受益于公司半导体设备业务的市场占有率稳步提升及经营效率不断提高，公司2023年上半年营业总收入及归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比均实现增长。长电科技预计2023年半年度实现归母净利润4.46~5.46亿元，同比减少64.65%~71.08%；其中Q2单季度实现归母净利润3.36~4.36亿元，环比增加迅速，约205.45%~296.36%。晶晨股份预计第二季度实现归母净利润预计15,056.27万元左右，环比增长394.67%左右。卓胜微、恒玄科技Q2收入均超预期，环比实现大幅增长。
　　南亚科Q2环比实现正增长，DRAM需求增温。DRAM大厂南亚科发布23Q2法说会。公司23Q2实现营收70.27亿新台币，QoQ+9.4%，营收环比已实现正增长；实现净收入-7.71亿新台币（Q1为-16.85亿新台币），净亏损额环比大幅收窄。公司表示23Q2出货量已有约15%正增长（Q1为高个位数下滑），Q3出货量较Q2预计进一步改善，且改善程度较Q2更好。公司表示当前总体库存每季度都在改善，原因在于已看到需求略有改善，且供应商均有削减产能和资本开支的动作。
　　华为发布AI存储新品，AI算力需求飙升。7月14日，华为召开大模型时代华为AI存储新品发布会，推出OceanStor A310深度学习数据湖存储与FusionCube A3000训/推超融合一体机。华为表示Ocean Stor A310可以实现从数据归集、预处理到模型训练、推理整个的存储支撑工作，是当前全球性能密度最高的一款存储。AI产业的来临带来了以下核心领域的高速增长（1）算力：核心硬件GPU，大模型带动需求激增。据我们测算，2023年、2026年全球AI服务器领域所需GPU数量约为86.4万张、120万张；对应市场规模分别为103.7亿美元、144.0亿美元。（2）存储：AI提振需求，有望加速困境修复。据美光，人工智能服务器中DRAM内容是普通服务器的8倍，NAND内容将是普通服务器的3倍。（3）模拟：多相电源配套增长，接口升级。核心处理器需要更多相数、多路输出电源管理芯片供电。A100的NVLink3代和NVSwitch2代升级到了H100的NVLink4代和NVSwitch3代。内存接口芯片向DDR5升级，量价齐升。
　　本周行情回顾：根据Wind，本周（7.10~7.14）申万电子板块涨幅为3.36%，半导体涨幅4.06%，消费电子涨幅4.00%。沪深300周度涨跌幅1.92%，电子相对沪深300超额收益1.44%。细分板块中，集成电路封测、数字芯片设计、半导体材料等超额收益最大，分别为7.55%、4.81%、4.43%。目前行业整体估值水平位于历史低位，根据Wind，电子（申万）板块整体PETTM（月度）为46.64，除行业景气外，建议着重关注国产替代进展、各领域平台型龙头崛起等。
　　高度重视国内半导体、ChatGPT高算力及汽车产业格局将迎来空前重构、变化，以及消费电子细分赛道龙头。相关核心标的见尾页投资建议。
　　风险提示：下游需求不及预期；中美贸易摩擦。