本报告导读：
　　我们认为淡季验证龙头阿尔法，继续推荐竣工端消费建材龙头。
　　摘要：
　　水泥：本周全国水泥市场价格环比回落0.6%。价格回落区域主要是山西、福建、河南和广西，幅度10-30元/吨；价格上涨区域有海南、四川和甘肃局部地区，幅度20-30元/吨。7月中旬，受降雨、高温以及市场资金短缺等因素影响，国内水泥市场需求整体继续弱势运行，全国重点地区水泥企业出货率环比回落1个百分点。分区域看，华东、华南和西北地区企业出货率环比有微幅提升；京津冀、东北和西南地区企业出货率环比继续走低。
　　玻璃：本周国内浮法玻璃均价为1903.18元，环比下跌18.22元。需求端，南方部分区域下游加工厂订单稍有好转，叠加期货价格及沙河区域价格上涨提振，中下游情绪有所好转，前期社会库存低位下，周内有一定补货，带动多地浮法厂产销好转。订单情况看，南方部分区域大厂订单小幅好转，但中小型厂家订单改善有限。
　　玻纤：本周无碱池窑粗纱市场价格有所松动，整体出货显一般，仅个别厂上半月出货尚可。近期多数厂新价逐步执行，周内华东、西南部分厂报价降幅50-200元/吨不等，合股纱价格降幅相对明显。短期来看，伴随气温高位不下，加之部分区域降雨量较大，下游多数深加工市场提货量依旧有限。电子布价格近期仍承压，主要受下游PCB市场开工低位影响。
　　主要原材料价格：华东重质纯碱（2150元/吨，环比持平）。市场价(平均价):燃料油(油浆):山东地区：3770元/吨，环比+105元/吨）。秦皇岛港:平仓价:动力煤(715元/吨，环比持平)
　　第一，6月社融大超市场预期，表明降息的效果已经开始显现，可以期待后续更多稳增长的政策逐步出台。我们认为当前市场预期的底部已经较为明朗，而地产环境的走弱对于建材板块尤其是消费建材板块是一个关键的考验期，当下对于上市公司而言，优质公司本身就要从地产高依赖向消费化和平台化转型，弱地产环境是验证转型的关键时期，同时地产业务本身也具有周期属性，因此逆周期布局也是更为关键的布局时机。我们继续推荐东方雨虹、伟星新材、北新建材、大亚圣象、兔宝宝、旗滨集团、信义玻璃。
　　第二，继续推荐制造业全球龙头中国巨石、福耀玻璃、信义玻璃；新材料板块继续推荐中复神鹰、石英股份。
　　风险提示
　　国内货币、房地产宏观政策风险。国内货币政策的收紧将严重影响各个重大基建项目的开工进程；房地产的宏观调控将关系到土地开发、房地产的投资，作为水泥主要的下游需求，两者政策的变动都将直接影响到水泥的价格。
　　原材料成本风险。煤炭是水泥的主要原材料成本之一，短期内我们预判煤炭价格上行空间不会很大，但一旦上涨，短期内影响水泥企业的盈利能力。