事件：
　　国家统计局公布2023年二季度和6月经济数据：1）2023年二季度国内生产总值同比实际增长6.3%（2023Q1为4.5%）；2）6月规模以上工业增加值同比增长4.4%，前值为3.5%；3）1-6月固定资产投资同比增长3.8%，前值为4%；4）6月社会消费品零售总额同比增长3.1%，前值为12.7%。
　　点评：
　　经济处在恢复过程中，环比增速预示经济恢复速度可能在下降，平减指数较低。2023年二季度我国国内生产总值同比实际增长6.3%（2023Q1为4.5%），低于市场预期值（Wind统计的市场预期均值为6.8%。环比情况，根据国家统计局的统计，2023年二季度GDP环比增速为0.8%，低于2023Q1，也低于2016-2021年同期水平，预示经济仍处在恢复进程中，但恢复的速度可能在下降。平减指数创近期新低，通胀环境亟待提升。
　　工业生产继续改善但仍不强，后续走势仍需进一步观察。2023年6月规模以上工业增加值同比增长4.4%（前值为3.5%），高于wind一致预期2.5%。2022年6月规模以上工业增加值同比增速为3.9%，测算下来，两年平均增速稍高于4%，虽然不高，但明显高于5月的两年平均增速（稍高于2%）。从环比看，6月份规模以上工业增加值环比增长0.68%（前值为0.63%）。2021、2022年同期，规模以上工业增加值环比增速分别为0.48%和0.91%，目前的环比增速大致在两者之间。整体来看，当前的工业生产处在继续改善的阶段，但整体不强。
　　固定资产投资继续改善，地产投资降幅仍然较大但有所收窄，基建投资增速高位提升。6月固定资产投资主要分项中，地产、制造业、广义基建投资同比增速分别为-20.6%、6.0%和12.3%（5月分别为-21.5%、5.1%和10.8%）。
　　社消增速同比和环比均有所下降，服务业消费恢复好于全体消费。6月社会消费品零售总额同比增长3.1%（前值为12.7%），增速下降主要是由于去年同期基数变动带来。从环比来看，6月社消环比增速为0.23%（4、5月分别为0.27%、0.39%），增速有所下降。从两年数据来看，6月餐饮业（限额以上单位）消费同比增速为15.4%，两年平均增速大致在7%左右，服务业恢复的情况好于全体消费（两年平均增速只有3.1%）。
　　债市观点
　　6月13日央行下调政策利率后，现券收益率调整迅速，6月20日后国债现券收益率尤其是长端收益率再次进入窄幅震荡态势。目前市场资金仍然相对宽裕，后续债市聚焦在经济本身的表现以及稳增长的政策，尤其是7月底的政治局会议会否有相关政策出台，但短期内央行再次调整政策利率概率不大。我们认为，短期内10Y国债收益率大概在[2.6% 2.7%]之间波动，可以逢高配置，交易盘也可以进行波动操作。
　　风险提示
　　经济仍处于恢复进程中，后续仍有不少不确定性。