核心观点
　　本周重点关注三方面政策：（1）习近平主持召开中央全面深化改革委员会第二次会议，强调围绕服务构建新发展格局，以制度型开放为重点，聚焦投资、贸易、金融、创新等领域。（2）国务院总理李强主持召开国务院常务会议，落实好电价、财税、金融等煤电企业纾困支持政策。（3）美国6月未季调CPI同比升3%，创2021年3月来最小增幅，但不宜过度乐观，7月大概率加息25bp。
　　摘要
　　1、习近平主持召开中央全面深化改革委员会第二次会议
　　学习体会：本次会议以建设更高水平开放型经济新体制为中心，关注农业农村现代化、生态文明建设、人才薪酬分配制度、国家油气安全保障和电力体制改革五方面体制机制改革。资源市场方面，是全国统一大市场的薄弱点，当前全国市场与省级市场、省级市场之间不畅通，行业规则有待进一步完善，市场壁垒较高。未来改革方向，一是推动市场扩容，二是协调各资源市场，三是试点新规则与新工具。对外开放方面，在保障国家安全的前提下，逐步降低或消除关税、配额等贸易壁垒，有序压缩外资负面清单，降低市场准入门槛，促进资本、人才、技术自由流动。科技创新方面，开展高等学校、科研院所薪酬制度改革试点，当前我国科研机构实行基础工资、岗位津贴和科研绩效的三元工资制度，从事基础研究的科研人员和青年学者的收入偏低，激励制度有待改善。未来改革可能对基础科研加大财政经费支持，提高财政科研经费中人员费用的比例，保障薪酬经费来源的稳定性。
　　2、国务院总理李强主持召开国务院常务会议
　　学习体会：会议整体取向是加强各方面保障工作。重点关注三方面的政策：第一，做好能源电力保供工作，落实电价、财税、金融等煤电企业纾困政策。尽管侧重点有所差异，但国常会与深改委会议均重点关注能源电力行业，行业迎来调整和发展机遇。第二，继2023年4月政治局会议，本次国常会再提在超大特大城市积极稳步推进“平急两用”公共基础设施建设，并且明确建设的原则，统筹新建增量与盘活存量，积极盘活城市低效和闲置资源，充分调动民间资本参与投资和运营。第三，再次强调审计整改的重要性，严肃财政纪律，落实整改主体责任和专项整治。
　　3、美国6月未季调CPI同比升3%，创2021年3月来最小增幅
　　学习体会：6月美国CPI和核心CPI分别录得2021年3月和10月以来最小涨幅，低于市场预期。其中能源分项同比下降16.7%，是CPI下降最大的驱动因素。其他分项的同比增速较5月也都有一定幅度下降，通胀粘性减弱。尽管CPI已经显现出明显的下降趋势，但是不宜对美联储加息政策过于乐观：一是过去半年间，美联储最关注的核心PCE指数始终保持在4.6%左右。即使6月核心PCE指数下降，但是距离2%的目标仍有较大差距。二是较低的CPI指数主要是受能源、二手车和医疗保健服务三项负增速的影响，若价格反弹则通胀水平的稳定性存疑。因此，美联储7月大概率仍要加息25bp，后续加息节奏取决于物价和就业。
　　风险分析
　　（1）既有政策落地效果及后续增量政策出台进展不及预期，地方政府对于中央政策的理解不透彻、落实不到位。（2）经济增速放缓，宏观经济基本面下行，经济运行不确定性加剧。（3）近期房地产市场较为波动，市场情绪存在进一步转劣可能，国际资本市场风险传染也有可能诱发国内资本市场动荡。（4）土地出让收入大幅下降导致地方政府债务规模急剧扩大，地方政府债务违约风险上升。（5）地缘政治对抗升级风险，俄乌冲突不断，国际局势仍处于紧张状态。