蛋白粕
　　1、供给：7-9月大豆进口预估830（+5）、810、750，预报累计2390万吨，预报累计同比5.0%，预报累计环比19.1%。6-9月油菜籽进口预报依次为46（+0）、30（-0）、32（-3）、22（-3）万吨，累计环比-49.9%，累计同比314.1%。
　　2、需求：7月7日当周，国内主流油厂豆粕隐性库存594万吨，环比-3.60%，同比-8.68%。国内主流油厂豆粕未执行合同390万吨，环比+24.00%，同比-9.00%。
　　3、库存：7月7日当周，国内主流油厂豆粕库存52万吨，环比-20.00%，同比-48.00%。
　　4、基差：2023年07月14日豆粕活跃合约基差147元/吨(周环比+32),菜粕活跃合约基差273元/吨(周环比-09)。
　　5、利润：2023年07月14日盘面进口榨利美湾豆-152.84元/吨（周环比69.63），美西豆-176.86元/吨（周环比78.09），南美豆-247.01元/吨（周环比35.89），加菜籽-281.19元/吨（周环比-155.04）。
　　6、总结：上周美豆7月供需报告利空，蛋白粕低开高手，市场对美豆产区担忧仍未完全消除。短期，北美豆、加菜籽产区天气仍主导市场节奏，降水尤为重要，关注美豆优良率能否继续改善。中国进口大豆预报累计同比增，环比下降，油菜籽进口环比大幅下降。水产需求强于畜禽养殖。预计蛋白粕盘面跟随美豆调整，菜粕跟随海外菜籽偏强，菜粕强于豆粕。中期，美豆生长期天气仍是重要变量，从未来1-3个月展望看，未来旱情不断缓解。美豆最坏时刻或已过去。美豆新作预售情况不乐观，全球豆类市场走向宽松大势难改，利多出尽后或重回下跌周期。下游需求表现偏弱，目前看养殖利润修复不乐观。长期，23/24年度美豆产量或高于预期，即便减产，巴西产量或再创新纪录水平。全球豆类市场供给进入增长周期。需求则周期性回落，蛋白粕价格料偏弱运行。
　　操作建议：期货：逢高空；9-1反套为主，天气异常或下游需求好转时，改为9-1正套。豆菜粕价差做缩。期权：观望。
　　风险因素：国际局势动荡；中美关系恶化；北美天气恶化；中国需求超预期