油脂
　　主要逻辑：
　　1、供给：截至7月10日当周，美国大豆优良率为51%，前一周为50%，上年同期为61%；SPPOMA数据马棕7月1-10日产量环比增加5.93%。
　　2、需求：ITS、AmSpec和SGS数据显示7月1-10日马棕出口分别环比增加20%、18.7%和17.2%。
　　3、库存：截至7月13日，港口大豆库存为698.64万吨，较年初低点增加16.42%；港口豆油库存为78万吨，较年内低点增加近79%；棕油库存为56万吨，周度环比增加2%。
　　4、总结：上周初在MPOB报告利多影响下油脂获得支撑，而周中的USDA利空报告施压油脂市场，之后天气再度成为市场关注焦点，上周油脂表现分化，豆粽震荡、菜油偏强。从宏观角度看，美国通胀超预期回落，市场对美联储紧缩政策接近尾声预期较强，近期美元走弱、原油价格上涨、市场风险偏好回升，宏观环境利好油脂走强。产业方面，尽管棕油处于增产季，但今年马棕增产幅度或有限，且马棕7月出口预期乐观；近期美豆优良率有回升迹象，但其仍处较低水平，未来2周美豆中西部产区降水仍然偏少，若未来3-4周美豆优良率不能持续快速回升，USDA在8月供需报告下调美豆单产的概率仍然较大。澳大利亚菜籽减产预期较强，加拿大菜籽产区存在干旱风险，后期加拿大菜籽单产存在下调可能，国内油脂库存预期回升，但菜油库存或继续下降。综上分析，市场焦点再度转向天气，后期油脂易涨难跌，菜棕、菜豆价差继续走扩概率大，注意把控交易节奏。
　　操作建议：豆油、棕油、菜油把握做多机会为主。
　　风险因素：天气条件持续改善、宏观金融环境利空油脂市场。