本周行情回顾：本周SW公用事业一级板块下跌0.31%，在31个SW一级板块中排名第24；沪深300上涨1.92%，上证综指上涨1.29%，深证成指上涨1.76%，创业板指上涨2.53%。细分子板块中，火电下跌2.36%，水电上涨1.64%，光伏发电下跌0.56%，风力发电下跌0.47%，电能综合服务下跌1.04%，燃气上涨1.25%。
　　本周公用事业涨幅前五的个股分别为大连热电（+37.46%）、华通热力（+26.57%）、新奥股份（+5.32%）、深圳能源（+4.73%）、川投能源（+3.62%）；周跌幅前五的个股分别为世茂能源（-12.02%）、桂东电力（-10.82%）、深南电A（-10.12%）、恒盛能源（-9.78%）、华电国际（-7.56%）。
　　本周动力煤价格总体下跌。
　　国内动力煤价格：截至2023年7月14日，秦皇岛港5500大卡动力煤（中国北方，平仓价）价格为843元/吨，较上周五（7月7日，857元/吨）下跌14元/吨。
　　进口动力煤价格：截至2023年7月14日，防城港5500大卡动力煤（印度尼西亚，场地价）价格为930元/吨，与上周五（7月7日，930元/吨）持平；广州港5500大卡动力煤（澳洲优混，场地价）价格为895元/吨，较上周五（7月7日，910元/吨）下跌15元/吨。
　　本周重点关注：
　　1）7月11日中央全面深化改革委员会第二次会议中，审议通过了《关于建设更高水平开放型经济新体制促进构建新发展格局的意见》、《深化农村改革实施方案》、《关于推动能耗双控逐步转向碳排放双控的意见》、《关于高等学校、科研院所薪酬制度改革试点的意见》、《关于进一步深化石油天然气市场体系改革提升国家油气安全保障能力的实施意见》、《关于深化电力体制改革加快构建新型电力系统的指导意见》。
　　2）7月13日，国家能源局发布6月份全社会用电量等数据。6月份，全社会用电量7751亿千瓦时，同比增长3.9%。分产业看，第一产业用电量122亿千瓦时，同比增长14.0%；第二产业用电量5027亿千瓦时，同比增长2.3%；第三产业用电量1494亿千瓦时，同比增长10.1%；城乡居民生活用电量1108亿千瓦时，同比增长2.2%。
　　3）本周，华能、华电等电力运营商发布2023H1业绩预告。其中，华能国际单Q2归母净利约35-45亿元，同比扭亏为盈；华电国际单Q2归母净利12-17亿元，同比增长18%-64%。火电运营商23Q2同比改善明显，但我们认为23Q3业绩改善更为显著：1）成本端而言，在动力煤库存周期及采购期限影响下，火电运营商动力煤入炉价格传导至成本端有1-2月延迟，因此23Q2（4-6月）火电运营商入炉标煤价格可参考市场3-5月动力煤价格；而23Q3（7-9月）参考市场6-8月动力煤价格，进口及内贸动力煤价格从今年5月起有大幅下行趋势，火电运营商23Q3成本将同比、环比均大幅下行。2）收入端而言，Q3用电量为全年最高季度，且部分区域开启尖峰电价（电价高于高峰电价）机制，量价维度均有望增厚火电运营商盈利水平。
　　继续推荐火电、电力AI板块。
　　（1）建议关注电力AI供应商：国网信通、朗新科技、南网能源、国能日新、远光软件、恒实科技。
　　（2）建议关注火电运营商头部企业：华能国际、国电电力、宝新能源。
　　风险分析：权益市场系统性风险；上网电价超预期下行，煤价超预期上涨，用电需求下滑，水电来水不及预期，行业改革进度低于预期等。