行情回顾：医药生物（申万，下同）指数上涨0.9%，跑输沪深300指数1.02pp，跑输创业板综指0.88pp，排名12/31，表现一般。H股恒生医疗保健指数收涨4.15%，跑输恒生国企指数1.65pp，排名5/11。
　　上市公司研发进度跟踪：上周，百济神州的BGB-30813片、以岭药业的G201-Na胶囊的IND申请新进承办；信达生物的IBI363、泽璟生物的ZG005粉针剂的临床申请新进承办。信立泰的GM-0023注射液、君实生物的JS005注射液正在进行三期临床；甘李药业的GZR18注射液、康缘药业的WXSH0493片正在进行二期临床；恒瑞医药的SHR-2001注射液正在进行一期临床。
　　本周观点：美联储后续加息概率下降，优质创新药标的迎来布局窗口
　　6月美国通胀迎来超预期下行，核心通胀也出现明显降温，后续再度加息概率下降，此前市场过度交易的流动性紧缩预期得以修正。创新药板块多只股票出现大幅上涨，港股biotech涨幅尤为明显。美联储持续的加息对于创新药板块的估值一直以来都构成压制因素，随着美国通胀降温，后续加息概率下降，创新药板块将迎来布局窗口期。经过前期较长时间的回调，很多优质创新药资产已经来到具备吸引力的估值区间，一旦后续美联储停止加息甚至转向降息，就将打开估值上升通道，建议关注康诺亚-B（H）、荣昌生物（A+H）、信达生物（H）、君实生物（A+H）等。
　　2023年年度投资策略：变中有机，紧抓医疗硬科技、中医药、创新药三大主线。
　　我们强调2023年医疗硬科技、中医药、创新药将是受政策鼓励、具备高景气度的三大主线。推荐联影医疗、迈瑞医疗、新华医疗、药康生物、东诚药业、奕瑞科技、键凯科技、太极集团、云南白药、荣昌生物（A+H）。
　　风险分析：控费政策超预期、研发失败风险、政策支持不及预期。