本周医药板块表现弱于整体市场，医药服务板块领涨。本周全部A股上涨1.57%（总市值加权平均），沪深300上涨1.92%，中小板指上涨1.69%，创业板指上涨2.53%，生物医药板块整体上涨0.90%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子板块来看，医疗服务上涨4.58%，生物制品上涨2.57%，医疗器械上涨0.54%，中药上涨0.09%，化学制药下跌0.95%，医药商业下跌1.38%。医药板块当前市盈率（TTM）为26.67x，处于近5年历史估值的25.4%分位数。
　　全球运动医学市场规模已超60亿美金，关注国产龙头进口替代进程。中国2020年市场规模已达27亿元，年复合增长率为17.6%，进口厂商占据中国80-90%的市场份额，国产龙头加速布局，集采背景下有望加速进口替代。随创伤、脊柱、关节三大骨科领域完成集采，骨科耗材的价格治理进一步覆盖至运动医学、骨生物材料等领域。运动医学市场不同于传统骨科，其本身处于快速成长阶段，且国内的运动医学诊疗体系和能力尚待提升，随着技术的进步和交叉应用，运医领域有较大发展空间，并有望切入运动康复的广阔蓝海。建议积极关注快速布局运动医学领域的骨科龙头：威高骨科、春立医疗等。
　　医药行业7月投资策略：随着《谈判药品续约规则》等政策的落地，医药行业政策底基本出现，疫情对行业的影响在今年二季度以后也逐步出清（预计2023年第二季度医院诊疗量已经恢复至2019年同期水平甚至实现双位数增长，由此带动院内诊断及治疗需求相关的处方药、耗材、诊断试剂、医疗服务实现快速反弹式增长），医药行业部分细分子行业正式进入基本面的右侧，在中报业绩密集披露期，建议关注创新药、医疗器械及部分超跌医疗服务公司的投资机会，做多这些企业由于创新兑现、组织变革等带来的竞争力不断增强和成长空间不断打开。
　　风险提示：疫情反复的风险、创新药研发失败风险、药耗集采风险。