投资要点：
　　投资组合：腾讯控股、三七互娱、恺英网络、姚记科技、思美传媒、快手、百度集团-SW、美团-W、网易-S、完美世界、分众传媒等。
　　投资主题：游戏，出版，AI和VR应用，动漫IP，恒生科技，长视频，广告等。
　　受益标的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司等；A股主要有芒果超媒、浙数文化、电广传媒、皖新传媒，南方传媒，中文传媒、电魂网络、汤姆猫、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、吉比特、游族网络、力盛体育、遥望科技、东方时尚、浙文互联、零点有数、兆讯传媒、风语筑、视觉中国、创业黑马等。
　　投资建议：扩大内需关注文体娱乐互联网新消费，平台经济强调引领发展创造就业和国际竞争。我们认为行业的整体加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复；2）ARVR和AIGC赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。
　　 《生成式人工智能服务管理暂行办法》为AI进程重要节点，重视数据版权，应用探索更加可期。国家网信办联合国家发展改革委、教育部、科技部、工业和信息化部、公安部、广电总局公布《生成式人工智能服务管理暂行办法》，自2023年8月15日起施行。主要原则为，国家坚持发展和安全并重、促进创新和依法治理相结合的原则，采取有效措施鼓励生成式人工智能创新发展，对生成式人工智能服务实行包容审慎和分类分级监管。总体来看，较先前征求意见稿，鼓励态度更为明确、监管态度更为包容。《办法》较征求意见稿新增对于创新应用的鼓励，因此AI应用探索在政策支持下有望迎来快速发展。合法来源的优质数据，重要性进一步提升，是训练和优化大模型的必备要素。监管结构来看，主要可分为综合监管部门和行业监管部门，传媒部分行业将优先遵从行业规定。利用境外的AIGC技术（如ChatGPT）为境内用户提供服务，监管重点在国内主体。建议关注相关受益标的：1）AI数据版权：人民网、新华网、中文在线、掌阅科技、中国出版、中国科传等；2）AI应用：芒果超媒、皖新传媒、恺英网络等游戏、奥飞娱乐、汤姆猫、万兴科技、焦点科技、阅文集团、美图公司、思美传媒等。
　　关注23H1业绩预告超预期企业。近期各公司陆续发布23H1业绩预告。总体来看，广告营销和影视院线行业去年基数较低，在疫后复苏的背景下，整体同比恢复明显，部分公司实现扭亏为盈。同时，部分公司在上半年已开始对AIGC相关领域进行投入。建议关注23H1业绩预告超预期企业及大力布局AIGC的企业。1）中国电影：预计归母净利润为2.8亿元-3.8亿元，同比增加1,287.12%-1,782.52%。业绩预增的主要原因是电影行业复苏态势向好，公司主营业务稳步发展。2）思美传媒：预计归母净利润盈利950万元–1200万元，比上年同期上升86.57%-135.67%。公司持续加大人工智能营销产品和技术的投入；AIGC技术对公司传媒业务模式产生深刻影响，促使公司开展了深层次人员结构优化改革。3）分众传媒：预计归母净利润21.5-22.8亿元，同比增长53%-62%。广告市场需求的逐步回暖，公司通过数字化的手段和新技术的应用，不断提升服务能力和运营效率。4）世纪华通：预计归母净利润8亿元-9.5亿元，同比增长64.76%-95.65%，收入端与费用端均实现优化。
　　风险提示：疫情反复、技术发展不及预期、商誉风险、监管政策变化等。