电子周观点：
　　继续看好Ai驱动及需求转好方向。据澎湃新闻报道，受到禁售传闻影响，英伟达在中国市场销售的A800芯片价格近期出现大幅上涨，一两周上涨幅度高达20-30%，采购量较多的10万元/片可以拿到，采购量少的要超过11万元/片。目前A800芯片供货紧张情况依然持续，联想集团在MWC上展出了搭载了英伟达A800芯片的高端服务器，交期需要10个月，新华三也表示，搭载英伟达芯片的高端服务器供应还是非常紧张的，供货周期在30周左右。Ai芯片的需求火爆，也带动了台积电先进制程稼动率的大幅提升，根据产业调研，GPU芯片、交换机芯片、800G光模块-DSP电芯片都是采用先进制程，台积电7/6nm工艺的产能利用率提升明显，晶圆厂5/4nm工艺的利用率也在快速上升，几乎达到了满负荷生产状态。HBM芯片也需求强劲，三季度涨价趋势明显，供给也出现了紧张群情况，三星计划投资1万亿韩元扩大其HBM产能，目标是到2024年底将HBM产能翻一番，并且已经下了主要设备的订单，以满足英伟达和AMD等公司的客户需求，此外，海力士、美光也纷纷扩产HBM产能。根据产业链调研，近期交换机及800G光模块加单情况明显，以英伟达的组网架构来看，DGXH100 SuperPOD中，127个节点对应64个台QuantumQM8790，显著提升了组网架构中交换机的数量。近期英伟达、谷歌、Meta等海外大厂近期下了2024年800G光模块正式订单，目前800G光模块DSP芯片出货及订单都实现了超预期发展。整体来看，我们认为Ai芯片、800G光模块、HBM芯片及交换机需求超预期，此外电子板块业绩有望逐季改善，继续看好Ai需求驱动、需求转好及自主可控受益产业链。
　　细分赛道：1)半导体代工：2023年一季度制造端稼动率探底，中芯国际二季度稼动率触底反弹。中芯国际预计其产能利用率将在二季度回升，全年维持之前指引，华虹总体产能利用率保持高位运行。2)半导体设备：日本、荷兰政府设备出口管制措施陆续落地，看好半导体设备自主可控。3）半导体材料：看好稼动率回升后材料边际好转及自主可控下国产化的快速导入。材料相对后周期，行业β会受到一些半导体行业景气度的影响。4）工业、汽车、安防、消费电子：新能源车保持高增，安卓链补库明显。根据乘联会6月份新能源乘用车批发销量达76万辆，同增33%，环增12%。1~5月，规模以上工业企业利润同比下滑19%，降幅缓慢改善。工业需求整体较为平淡。建议积极关注国产化率较低的光刻机光学、工业机器人连接器。5）PCB：从台系PCB产业链6月月度营收可以看到，当前PCB产业链同比仍然处于下滑趋势，环比也处于震荡的状态中，所有下游应用领域环比均保持下滑态势。6）元件：TV面板行业超预期复苏，面板厂商盈利能力提升。从业绩情况表现来看，面板厂商Q2利润修复超预期，自2023年2月以来，随着面板厂控产、低库存情况下整机厂商备货需求走强，大尺寸面板价格持续稳步上升。从台系被动元件厂商6月月度营收可以看到，环比略有下滑，同比降幅收窄，仍处于弱复苏的状态，景气度仍然承压。LED显示需求复苏，MiniLED加速渗透。7）IC设计：大厂排队下单海力士HBM产品，关注国内相关标的投资机会。我们测算，预计2026年全球HBM市场规模有望达57亿美元，22-26年CAGR为52%。因此，我们看好HBM方案有望成为主流AI训练芯片的标配，而HBM位元需求占整体DRAM市场的比例仍未达1%，看好其长期成长空间。
　　投资建议：
　　我们认为Ai需求拉动GPU芯片、800G光模块、HBM芯片、交换机需求超预期，电子板块业绩有望逐季改善，继续看好Ai需求驱动、需求转好及自主可控受益产业链。重点公司：中际旭创、新易盛、沪电股份、北方华创、华海清科。
　　风险提示
　　需求恢复不及预期的风险；AIGC进展不及预期的风险；外部制裁进一步升级的风险。