市场环境
　　上周市场各指数整体以上涨为主，仅科创50小幅回落，内部大盘风格强小盘风格弱得到延续，市场依然表现为震荡筑底；从各指数近一个月的相关性情况看，上证50指数与中证500指数以及中证1000指数正相关性分别为0.882与0.694，处于阶段性高位。数据方面，美国6月份CPI较上年同期上涨3.0%，低于预期的3.1%，美元指数大幅回落，人民币走强，有利于国内金融资产的吸引力。国内方面，6月新增人民币贷款3.05万亿元，同比多增2,296亿元；社会融资规模增量为4.22万亿元，比5月多2.67万亿元，比上年同期少9,859亿元；6月末，M2余额287.3万亿元，同比增长11.3%，6月金融数据超预期，为下半年经济修复奠定基础，同时有利于金融市场的表现。资金方面，北上资金与杠杆资金形成分化，从中长期看，外资持续流入的趋势保持完好，人民币阶段性贬值或告一段落，外资如期重新转为净流入，并离历史新高仅一步之遥；而杠杆资金小幅净流出，投资者在市场底部震荡区域操作较为谨慎，更多的表现为高抛低吸的短线行为。基差方面，IM、IC、IF与IH7月合约基差分别为3.46、4.32、19.50与20.94点，考虑分红影响基差分别为1.41、-1.98、-7.17以及-1.96，仅IM小幅贴水，上周衍生品市场与现货市场形成共振，表明期货市场整体预期较为积极，此外，本周7月合约到期，期现将逐步收敛。估值方面，目前上证50指数PE为9.87，沪深300指数PE为11.85，中证500指数PE为23.18，中证1000指数PE为36.39，分别处于历史44.73分位水平、历史32.81分位水平、历史23.05分位水平以及历史34分位水平。从近5年各指数风险溢价上看，上证50与沪深300分别处于74%与83%分位水平，随着上周大盘风格指数的回升，风险溢价分位数亦开始回落，然而大盘风格指数处于价值区间，值得逢低配置。整体上看，上周发布数据后投资者情绪得到修复，市场继续夯实底部并走强的概率较大。（观点供参考）