市场环境
　　7月12日，A股四大股指全线回落，其中上证指数下跌0.78%，报收3196.13点；深成指下跌0.99%，报收10919.26点；创业板指下跌0.90%，报收2196.85点；科创50指数下跌1.64%，报收984.98点。市场成交9,133亿元，较前日大幅增加1,386亿元。行业板块方面，石油1.16%），旅游（0.56%），供气供热（0.37%）涨幅居前；通信设备（-4.59%），IT设备（-2.90%），软件服务（-2.80%）跌幅居前。从市场强弱看，IH>IF>IC>IM，个股涨/平/跌分别为894/105/4,204。从资金面上看，北上资金当日净流入4.95亿元，为连续3日净流入，其中沪股通净流入-2.67亿元，深股通净流入7.62亿元，今年以来净流入1,793.78亿元，开通以来累计净流入19,039.75亿元，维持在历史高位。公开市场操作方面，央行当日开展20亿元7天逆回购操作，中标利率为1.90%，与前期持平，完全对冲了当日到期的20亿元逆回购。基差方面，IM、IC、IF与IH7月合约基差分别为-0.81、3.99、11.24与14.42点，4个品种基差均走弱，其中IF、IC与IH近月合约贴水收窄，IM近月合约转为升水，在现货市场全线回落之际，衍生品市场并未与之共振，现货有反应过度的嫌疑。数据方面，美国6月份CPI较上年同期上涨3.0%，低于预期的3.1%，美元指数大幅回落，人民币走强，有利于国内金融资产的吸引力。从盘面上看，市场成交额大幅增加，市场活跃度提升，但呈现放量下跌的格局，一方面显示市场情绪较为谨慎，另一方面表明下方承接力度较强，市场经过回落后，估值处于价值区间，策略上维持逢低配置的观点。（观点供参考）