原油价格上涨，PX供应恢复斜率较缓，汽油裂解利润修复调油需求随着旺季进行逐步减弱，PTA7月下旬装置重启供应增加，需求端聚酯工厂开工负荷高位，供需双增PTA处于宽平衡状态。
　　PTA：
　　1.基本面：原油端价格上涨，成本端PX乌鲁木齐石化装置重启，浙石化PX装置提负，供应逐渐回归但斜率平缓。汽油库存下降，芳烃亚美套利窗口打开，随着进入旺季调油需求边际影响走弱。海外方面7月下旬韩国装置重启，泰国PTTG77万吨装置停车。供应端PTA嘉兴石化检修，开工负荷下降，供应短期下降，逸盛多套装置提负中，7月下旬福化工贸及中泰化学计划重启，供应压力仍较大。需求端聚酯工厂开工负荷进一步上涨至94%，本周小幅去库，聚酯库存处于历史中高水平，淡季库存压力不大。下游织机加弹负荷下降，本周终端采购一般，刚需补货为主，消化部分原料备货。截至目前，终端的原料备货偏低集中在5-10天，偏高备货至8月。综合来看7月PX供应回归放缓，PTA供应高位，聚酯需求维持偏高水平，PTA供需宽平衡；
　　2.成本端和价差：石脑油价差7美元，PXN价差446美元，PTA加工费在323元/吨；
　　3.交易维度：随着调油需求边际走弱，PX供应回归，PXN存在压缩空间，PTA供需宽绝对价格跟随原油，当前价格建议观望，需关注低加工费带来的装置检修计划。
　　风险提示：原油端消息面扰动，装置检修情况，新装置投产进度，下游需求情况；
　　MEG供应高位，中科炼化及陕煤装置轮检计划，供应压力暂时有所缓解，需求端聚酯工厂负荷维持高位，下聚酯库存压力并不高预计聚酯工厂短期仍能维持高开工，EG短期供需改善，中期难改过剩格局。
　　MEG：
　　1.基本面：原料端煤炭价格低位反弹，供应端EG开工负荷高位，近期中科炼化及陕煤装置计划检修，短期供应压力缓解，需留意效益持续修复带来煤制装置供应回归情况。进口方面马来西亚装置检修，泰国装置重启推迟，海外供应下降。华东港口库存累库2.1万吨在104.9万吨附近，处于历史中高水平。需求端聚酯工厂开工负荷进一步提升至94%，聚酯库存小幅累库，整体处于历史中性水平。江浙加弹、织机开工负荷下降，轻纺城成交低位。本周终端采购一般，刚需补货为主，消化部分原料备货。截至目前，终端的原料备货偏低集中在5-10天，偏高备货至8月。综合来看6月EG供应回归，聚酯需求维持高位，EG供需双增处于弱平衡状态；
　　2.利润和成本：本周石脑油制利润亏损157美元/吨，外采乙烯制利润亏损在623元/吨，煤炭成本下降低煤制装置现金流盈利。
　　3.交易维度：最好的时候已过去，短期装置检修计划扰动叠加需求超预期EG价格走强，中期来看EG依然累库易去库难叠加原料价格中心下移，维持逢高沽空观点不变。
　　风险提示：成本端消息扰动，装置检修情况，新增产能投放，需求超预期；